Co to jest efekt Pigou?
Efekt Pigou jest terminem ekonomicznym odnoszącym się do związku między konsumpcją, zamożnością, zatrudnieniem i produkcją w okresach deflacji. Definiując bogactwo jako podaż pieniądza podzieloną przez bieżące poziomy cen, efekt Pigou stwierdza, że w przypadku deflacji cen zatrudnienie (a tym samym produkcja) wzrośnie z powodu wzrostu zamożności (a tym samym konsumpcji).
Alternatywnie, wraz z inflacją cen, zatrudnienie i produkcja zostaną zmniejszone ze względu na spadek konsumpcji. Efekt Pigou jest również znany jako „efekt rzeczywistej równowagi”.
Kluczowe dania na wynos
- Efekt Pigou stwierdza, że deflacja cen spowoduje wzrost zatrudnienia i zamożności, umożliwiając powrót gospodarki do „naturalnych stóp”. Ekonomista z Harvardu Robert Barro twierdził, że rząd nie może stworzyć „efektu Pigou” poprzez emisję większej liczby obligacji „Efekt Pigou” ma ograniczone zastosowanie w wyjaśnianiu deflacyjnej gospodarki Japonii.
Zrozumienie efektu Pigou
Arthur Pigou, od którego nazwano ten efekt, argumentował przeciwko keynesowskiej teorii ekonomii, twierdząc, że okresy deflacji spowodowane spadkiem zagregowanego popytu byłyby bardziej samokorekty. Deflacja spowodowałaby wzrost zamożności, powodując wzrost wydatków, a tym samym skorygowałby spadek popytu.
Efekt Pigou w historii
Efekt Pigou został wymyślony przez Arthura Cecila Pigou w 1943 r. W „The Classical Stationary State”, artykule w czasopiśmie ekonomicznym . W artykule zaproponował wcześniejszy związek między saldami a konsumpcją, a Gottfried Haberler wyraził podobny sprzeciw rok po publikacji teorii ogólnej .
W tradycji klasycznej ekonomii Pigou wolał ideę „naturalnych stawek”, do których normalnie powróciłaby gospodarka, chociaż przyznał, że lepkie ceny mogą nadal zapobiegać powrotowi do naturalnych poziomów produkcji po szoku popytowym. Pigou widział efekt „Real Balance” jako mechanizm łączenia modeli keynesowskich i klasycznych. W efekcie „realnej równowagi” wyższa siła nabywcza pieniądza powoduje zmniejszenie wydatków rządowych i inwestycyjnych.
Jeśli jednak efekt Pigou zawsze działałby dominująco w gospodarce, można oczekiwać, że prawie zerowe nominalne stopy procentowe w Japonii zakończą historyczną deflację w Japonii w latach 90.
Innymi widocznymi dowodami przeciwko efektowi Pigou z Japonii może być przedłużająca się stagnacja wydatków konsumenckich podczas spadających cen. Pigou powiedział, że spadające ceny powinny sprawić, że konsumenci poczują się bogatsi (i zwiększą wydatki), ale japońscy konsumenci wolą opóźnić zakupy, oczekując, że ceny spadną jeszcze bardziej.
Dług publiczny i efekt Pigou
Robert Barro utrzymywał, że ze względu na ekwiwalent Ricardian w obecności motywu zapisu, publiczność nie może dać się zwieść myśleniu, że są bogatsze niż wtedy, gdy rząd emituje obligacje. Jest tak, ponieważ kupony obligacji skarbowych należy opłacić poprzez zwiększenie przyszłych podatków. Barro argumentował, że na poziomie mikroekonomicznym subiektywny poziom zamożności powinien zostać zmniejszony poprzez udział długu zaciągniętego przez rząd.
W związku z tym obligacji nie należy uważać za część zamożności netto na poziomie makroekonomicznym. To, jak twierdzi, oznacza, że rząd nie ma możliwości stworzenia „efektu Pigou” poprzez emisję obligacji, ponieważ łączny poziom bogactwa nie wzrośnie.
