Przez pewien czas wydawało się, że handel o wysokiej częstotliwości lub HFT całkowicie przejmie rynek. W 2010 r. HFT stanowiło ponad 60% wolumenu akcji w USA. Ale trend może zanikać. W 2009 r. Traderzy o wysokiej częstotliwości przenosili około 3, 25 miliarda akcji dziennie. Według Bloomberga w 2012 r. Było to 1, 6 miliarda dziennie. Jednocześnie średni zysk spadł z „około jednej dziesiątej grosza na akcję do jednej dwudziestej grosza” - czytamy w raporcie.
W 2017 r. HFT stanowiło nieco mniej niż połowę całego wolumenu krajowych akcji.
W HFT potężne komputery używają złożonych algorytmów do analizy rynków i wykonywania super szybkich transakcji, zwykle w dużych ilościach. HFT wymaga zaawansowanej infrastruktury transakcyjnej, takiej jak potężne komputery z wysokiej klasy sprzętem kosztującym ogromne kwoty i zmniejszającym zyski. A wraz ze wzrostem konkurencji sukces nie jest gwarantowany. W tym artykule wyjaśniono, dlaczego inwestorzy odchodzą od HFT i jakie alternatywne strategie stosują.
Dlaczego HFT traci grunt
Ustanowienie i utrzymanie programu HFT kosztuje dużo pieniędzy. Potężny sprzęt i oprogramowanie komputerowe wymagają częstych i kosztownych aktualizacji, które pochłaniają zyski. Rynki są bardzo dynamiczne, a replikacja wszystkiego do programów komputerowych jest niemożliwa. Wskaźnik sukcesu w HFT jest niski z powodu błędów w podstawowych algorytmach.
Świat HFT obejmuje również handel ultra-wysoką częstotliwością. Handlowcy o bardzo wysokiej częstotliwości płacą za dostęp do giełdy, która pokazuje notowania cen nieco wcześniej niż reszta rynku. Ta dodatkowa korzyść czasowa sprawia, że inni uczestnicy rynku działają w niekorzystnej sytuacji. Sytuacja doprowadziła do roszczeń o nieuczciwe praktyki i rosnącego sprzeciwu wobec HFT.
Przepisy HFT stają się coraz bardziej rygorystyczne z dnia na dzień. W 2013 r. Włochy były pierwszym krajem, który wprowadził specjalny podatek od transakcji o wysokiej częstotliwości, a następnie podobny podatek we Francji.
Rynek HFT stał się również bardzo zatłoczony. Ludzie i profesjonaliści wykorzystują swoje najmądrzejsze algorytmy przeciwko sobie. Uczestnicy wdrażają nawet algorytmy HFT w celu wykrycia i przebicia innych algorytmów. Wynik netto to szybkie programy walczące ze sobą, jeszcze bardziej wyciskające cienkie wafle.
Z powodu wyżej wymienionych czynników zwiększonych kosztów infrastruktury i wykonania, nowych podatków i zwiększonych przepisów, zyski z transakcji o wysokiej częstotliwości kurczą się. Dawni inwestorzy o wysokiej częstotliwości zmierzają w kierunku strategii handlu alternatywami.
Powstające alternatywy dla HFT
Firmy zmierzają w kierunku wydajnych operacyjnie, tańszych strategii handlowych, które nie wymagają większej regulacji.
- Momentum Trading: odwieczny wskaźnik analizy technicznej oparty na identyfikacji pędu jest jedną z popularnych alternatyw dla HFT. Momentum polega na wyczuciu kierunku zmian cen, które powinny trwać przez pewien czas (od kilku minut do kilku miesięcy). Gdy algorytm komputerowy wyczuje kierunek, handlowcy składają jeden lub wiele rozłożonych transakcji z dużymi zleceniami. Ze względu na dużą liczbę zamówień nawet niewielkie różnice cen powodują z czasem duże zyski. Ponieważ pozycje oparte na handlu pędem muszą być utrzymywane przez pewien czas, szybki handel w ciągu milisekund lub mikrosekund nie jest konieczny. Oszczędza to ogromnie koszty infrastruktury. Zautomatyzowany handel oparty na wiadomościach : Wiadomości napędzają rynek. Giełdy, agencje informacyjne i dostawcy danych zarabiają dużo pieniędzy, sprzedając dedykowane kanały informacyjne dla handlowców. Zautomatyzowane transakcje oparte na automatycznej analizie wiadomości stały się coraz szybsze. Programy komputerowe są teraz w stanie czytać wiadomości i podejmować natychmiastowe działania handlowe. Załóżmy na przykład, że akcje spółki ABC są sprzedawane po cenie 25, 40 USD za akcję, gdy pojawią się następujące hipotetyczne wiadomości: ABC ogłasza dywidendę w wysokości 20 centów za akcję z datą wygaśnięcia 5 września 2015 r. W rezultacie cena akcji wzrośnie o tę samą kwotę dywidendy (20 centów) do około 25, 60 USD. Program komputerowy identyfikuje słowa kluczowe, takie jak dywidenda, wysokość dywidendy oraz datę i składa natychmiastowe zlecenie handlowe. Należy zaprogramować zakup akcji ABC tylko do ograniczonej (oczekiwanej) podwyżki cen o 25, 60 USD. Ta strategia oparta na wiadomościach może działać lepiej niż HFT, ponieważ zamówienia te mają być wysyłane w ułamku sekundy, głównie w oparciu o notowania cen rynkowych i mogą być realizowane po niekorzystnych cenach. Oprócz dywidend programowany jest automatyczny handel oparty na wiadomościach dla wyników aukcji projektów, wyników kwartalnych firmy, innych działań korporacyjnych, takich jak podział akcji i zmiany kursów walutowych dla firm o wysokiej ekspozycji zagranicznej. Handel w mediach społecznościowych : skanowanie kanałów społecznościowych w czasie rzeczywistym ze znanych źródeł i zaufanych uczestników rynku to kolejny pojawiający się trend w automatycznym handlu. Polega na predykcyjnej analizie treści w mediach społecznościowych w celu podejmowania decyzji handlowych i składania zamówień handlowych. Załóżmy na przykład, że Paul jest renomowanym animatorem rynku dla trzech znanych akcji. Jego dedykowany kanał społecznościowy zawiera wskazówki w czasie rzeczywistym dla jego trzech akcji. Uczestnicy rynku, którzy ufają Pawłowi za jego umiejętność handlowania, mogą zapłacić za subskrypcję jego prywatnego kanału w czasie rzeczywistym. Jego aktualizacje są wprowadzane do algorytmów komputerowych, które analizują je i interpretują pod kątem treści, a nawet tonu używanego w języku aktualizacji. Wraz z Paulem może być kilku innych zaufanych uczestników, którzy dzielą się wskazówkami na temat konkretnego akcji. Algorytm agreguje wszystkie aktualizacje z różnych zaufanych źródeł, analizuje je pod kątem decyzji handlowych i ostatecznie automatycznie umieszcza transakcje. Łączenie analizy kanałów mediów społecznościowych z innymi danymi wejściowymi, takimi jak analiza wiadomości i wyniki kwartalne, może prowadzić do złożonego, ale niezawodnego sposobu wyczucia nastroju na rynku w związku z ruchem poszczególnych akcji. Taka analiza predykcyjna jest bardzo popularna w przypadku krótkoterminowych transakcji śróddziennych. Model rozwoju oprogramowania układowego: Szybkość jest niezbędna do odniesienia sukcesu w handlu z wysoką częstotliwością. Szybkość zależy od dostępnej konfiguracji sieci i komputera (sprzęt) oraz mocy obliczeniowej aplikacji (oprogramowania). Nowa koncepcja polega na zintegrowaniu sprzętu i oprogramowania w celu utworzenia oprogramowania układowego, co znacznie zmniejsza szybkość przetwarzania algorytmów i podejmowania decyzji. Takie niestandardowe oprogramowanie wbudowane jest zintegrowane ze sprzętem i zaprogramowane do szybkiego handlu na podstawie zidentyfikowanych sygnałów. To rozwiązuje problem opóźnień czasowych i zależności, kiedy system komputerowy musi uruchamiać wiele różnych aplikacji. Takie spowolnienia stały się wąskim gardłem w tradycyjnym handlu o wysokiej częstotliwości.
Dolna linia
Zbyt wiele wydarzeń przez zbyt wielu uczestników prowadzi do przepełnienia rynku. Ogranicza możliwości i zwiększa koszt operacji. Takie trendy prowadzą do spadku obrotów o wysokiej częstotliwości. Jednak inwestorzy szukają alternatyw dla HFT. Niektórzy wracają do tradycyjnych koncepcji handlowych, a inni korzystają z nowych narzędzi analitycznych i technologii.
