Spis treści
- Co to jest umowa ramowa ISDA?
- Jak działa umowa
- Dokumentacja umowy
- Najważniejsze postanowienia umowy
Co to jest umowa ramowa ISDA?
Umowa ramowa ISDA to standardowy dokument, który jest regularnie wykorzystywany do regulowania pozagiełdowych transakcji na instrumentach pochodnych. Umowa, opublikowana przez Międzynarodowe Stowarzyszenie Swapów i Pochodnych (ISDA), określa warunki, które należy stosować do transakcji na instrumentach pochodnych między dwiema stronami, zazwyczaj sprzedawcą instrumentów pochodnych i kontrahentem. Sama umowa ramowa jest standardem, ale towarzyszy jej spersonalizowany harmonogram, a czasem aneks dotyczący wsparcia kredytowego, które obie strony podpisują w ramach danej transakcji.
Umowa ramowa ISDA
Jak działa umowa
Pozagiełdowe instrumenty pochodne są przedmiotem obrotu między dwiema stronami, a nie za pośrednictwem giełdy lub pośrednika. Wielkość rynku pozagiełdowego oznacza, że menedżerowie ryzyka muszą uważnie nadzorować handlowców i zapewnić prawidłowe zarządzanie zatwierdzonymi transakcjami. Rozwój rynków walutowych i swapów stóp procentowych, które łącznie stanowią biliony dolarów w codziennych transakcjach, skłoniły do podpisania umowy ramowej ISDA w 1985 r. W 1992 r. I ponownie w 2002 r. Podlegały aktualizacjom i rewizjom, zarówno które są obecnie dostępne do użytku. Umowa jest szeroko stosowana przez banki i korporacje na całym świecie. Umowa ramowa ISDA ułatwia także zamykanie i kompensowanie transakcji, ponieważ wypełnia lukę między różnymi standardami stosowanymi w różnych jurysdykcjach.
Dokumentacja umowy
Większość międzynarodowych banków posiada ISDA, które zazwyczaj obejmują wszystkie oddziały, które są aktywne w zakresie wymiany walut, stóp procentowych lub handlu opcjami. Banki wymagają od kontrahentów korporacyjnych podpisania ISDA w celu zawarcia swapów, a niektóre wymagają ich także w przypadku transakcji walutowych. Chociaż Master jest standardem, niektóre jego warunki są zmieniane i zdefiniowane w towarzyszącym harmonogramie, który jest negocjowany w celu pokrycia (a) wymagań konkretnej transakcji zabezpieczającej lub (b) bieżących relacji handlowych.
Aneks dotyczący wsparcia kredytowego (CSA) czasami towarzyszy również Master. CSA pozwala dwóm zaangażowanym stronom zminimalizować ryzyko kredytowe, określając warunki, na których są zobowiązane do wzajemnego ustanowienia zabezpieczenia.
Kiedy dwie strony zawierają transakcję, każda z nich otrzymuje potwierdzenie, które określa jej szczegóły i odwołuje się do podpisanego ISDA, którego warunki obejmują następnie transakcję.
Najważniejsze postanowienia umowy
Główny i Harmonogram określają podstawy, na których jedna ze stron może wymusić zamknięcie objętych transakcji transakcji z powodu wystąpienia zdarzenia zakończenia przez drugą stronę. Standardowe zdarzenia związane z rozwiązaniem umowy obejmują brak zapłaty lub bankructwo. Inne zdarzenia związane z rozwiązaniem umowy, które można dodać do harmonogramu, obejmują obniżenie kredytu poniżej określonego poziomu.
Umowa określa, czy prawo Wielkiej Brytanii lub stanu Nowy Jork będzie regulowało i określa warunki wyceny, zamknięcia i kompensowania wszystkich objętych transakcji w przypadku zdarzenia związanego z rozwiązaniem umowy.