Wielu inwestorów szybko uczy się doceniać znaczenie akcjonariuszy instytucjonalnych - funduszy inwestycyjnych, funduszy emerytalnych, banków i innych dużych instytucji finansowych. Tego rodzaju podmioty inwestujące są często nazywane „inteligentnymi pieniędzmi” i szacuje się, że stanowią aż 70% całej działalności handlowej. To profesjonalne kupowanie akcji nazywa się sponsoringiem instytucjonalnym i wielu obserwatorów akcji uważa, że wysyłają mocny sygnał o zdrowiu i przyszłości finansowej firmy.
Jednak inwestorzy o fundamentalnym podejściu muszą zrozumieć związek między podstawami spółki a zainteresowaniem, jakie firma przyciąga z dużych instytucji. Sponsoring instytucjonalny, często napędzany czynnikami innymi niż fundamentalne, nie zawsze jest dobrym miernikiem jakości akcji.
ZOBACZ: Wprowadzenie do inwestowania instytucjonalnego
Niezawodność instytucji Argument, że sponsoring instytucjonalny sygnalizuje silne podstawy, ma wiele sensu. Duże instytucje zarabiają na życie kupując i sprzedając akcje. Ciężko pracując, aby kupić akcje, które są niedowartościowane i dają dobre perspektywy, inwestorzy instytucjonalni zatrudniają analityków, badaczy i innych specjalistów, aby uzyskać najlepsze informacje o firmach. Instytucje spotykają się regularnie z dyrektorami generalnymi, oceniają warunki panujące w branży i badają perspektywy każdej firmy, w którą planują inwestować.
Poza tym instytucje z dużymi udziałami mają udział w zwiększaniu wartości swoich udziałów. Duzi inwestorzy instytucjonalni mogą korzystać ze znacznej siły głosu i mieć wpływ na podejmowanie strategicznych decyzji. Tacy akcjonariusze mają tendencję do promowania decyzji opartych na wartości i tworzenia bogactwa akcjonariuszy poprzez zapewnienie, że kierownictwo maksymalizuje strumień zysków. Mówiąc ogólnie, badania pokazują, że duża koncentracja własności prowadzi zazwyczaj do lepszego monitorowania zarządzania, co prowadzi do wyższej wyceny akcji.
Badania akademickie sugerują, że gospodarstwa instytucjonalne się opłacają. W swoim badaniu „Czy inteligentne pieniądze przenoszą rynki?”, Które zostało opublikowane w wiosennym wydaniu Institutional Investor Journals , Scott Gibson z University of Minnesota i Assem Safieddine z Michigan State University porównał zmiany całkowitej własności instytucjonalnej do zwrotów akcji co kwartał od 1980 do 1994 r. W okresie 15 lat zapasy o największym kwartalnym wzroście własności instytucjonalnej (około 20% wszystkich zapasów) konsekwentnie wykazywały dodatnie zwroty.
William J. O'Neill, założyciel Investor's Business Daily i twórca metodologii doboru akcji CANSLIM, twierdzi w swojej książce „Jak zarabiać pieniądze na akcjach” (1988), że ważne jest, aby wiedzieć, ile instytucji zajmuje pozycje w firmie zapasy i jeśli liczba instytucji nabywających zapasy teraz iw ostatnich kwartałach rośnie. Jeśli akcja nie ma sponsora, szanse są duże, że niektórzy spojrzeli na jej fundamenty i odrzucili ją.
ZOBACZ: Jak Twój głos może zmienić politykę korporacyjną
Kiedy niezawodność staje się niestabilna Oczywiście, możesz mieć zbyt wiele dobrych rzeczy. O'Neil ostrożnie zauważa, że chociaż sponsoring instytucjonalny jest atrakcyjny, duża odpowiedzialność instytucjonalna może być oznaką niebezpieczeństwa. Jeśli coś pójdzie nie tak z firmą i wszystkimi instytucjami, które ją posiadają, sprzedają się masowo , wycena akcji może wzrosnąć - niezależnie od fundamentów.
Pomyśl o zapasach jak o basenie. Poziom wody jest analogiczny do ceny akcji, a słonie reprezentują inwestorów instytucjonalnych. Jeśli słonie nagle zaczną wchodzić do basenu (kupuj zapasy), poziom wody (cena zapasu) bardzo szybko wzrośnie. Jeśli jednak słonie się wystraszą i wyskoczą z tego basenu (lub sprzedadzą zapasy), poziom wody (cena zapasu) gwałtownie spadnie.
Pamiętaj, że instytucje są nie tylko inwestorami, ale także inwestorami. Zasadniczo będą wkładać pieniądze do zapasów dopiero po wielu fundamentalnych analizach, określając, gdzie powinna być cena akcji i porównują ją z tym, gdzie ona jest. W praktyce jednak często rezygnują z fundamentalnej analizy sygnałów emitowanych przez wskaźniki techniczne. Ponieważ ich głównym zmartwieniem jest to, czy cena akcji rośnie, czy spada, instytucje często koncentrują się na tym, czy kierunek cen ma jakąkolwiek dynamikę.
ZOBACZ: Korzystanie ze wskaźników technicznych w celu opracowania strategii handlowych
Stado z dużym wsparciem instytucjonalnym może być blisko szczytu wyceny lub być pełne słoni. Kiedy każdy fundusz wspólnego inwestowania i fundusz emerytalny w kraju posiada część określonego zasobu, może nie mieć dokąd pójść. Spójrz na załamanie zapasów technologii w 2000 i 2001 roku. Firmy takie jak Cisco, Intel, Amazon i inne miały niespotykaną dotąd liczbę sponsorów instytucjonalnych, ale jak pokazał późniejszy spadek ich cen akcji, miały również nieatrakcyjne podstawy.
Legendarny inwestor, Peter Lynch, uważa, że inwestorzy instytucjonalni stanowią złe wzorce dla inwestorów indywidualnych. W swojej bestsellerowej książce „One Up on Wall Street” wymienia trzynaście cech doskonałego asortymentu. Oto jeden z nich: „Instytucje tego nie mają, a analitycy nie podążają za nim”. Lynch odsuwa na bok pogląd, że firmy bez wsparcia instytucjonalnego niosą ze sobą ryzyko, że nigdy nie zostaną odkryte: twierdzi, że rynek ostatecznie znajduje niedocenione firmy o solidnych podstawach. Firmy te nigdy nie pozostają poza zasięgiem wzroku. Zanim inwestorzy instytucjonalni odkryją te ukryte klejnoty, firmy nie będą już ukryte, ale uczciwie wycenione, jeśli nie przeszacowane.
Dowiedz się, kto jest sponsorem instytucjonalnym Wszystko sprowadza się do jakości sponsorowania instytucjonalnego. Przy odrobinie dodatkowych badań inwestorzy mogą dowiedzieć się, które instytucje są właścicielami akcji. Aby wykryć firmy o dobrych podstawach, możesz ustalić, czy akcje są własnością funduszy o dobrych osiągnięciach.
Jednym ze sposobów sprawdzenia, czy akcje mają jakieś wsparcie instytucjonalne, jest sprawdzenie ich działalności handlowej dla transakcji pakietowych. Transakcja pakietowa, która jest pojedynczą transakcją dużej liczby akcji, zwykle ma wartość co najmniej 100 000 USD. Zwykle tylko inwestor instytucjonalny ma pieniądze na zakup takich bloków.
W przeciwnym razie odwiedź Multex Investor, który zawiera listę linków do raportów z badań online, z których niektóre mogą identyfikować zasoby instytucjonalne. Wiele raportów Multex jest bezpłatnych.
Oczywiście najłatwiejszym sposobem sprawdzenia, czy firma ma jakiś sponsoring instytucjonalny, jest po prostu zapytanie. Często strona internetowa poświęcona relacjom inwestorskim firmy zawiera listę. W przeciwnym razie zapytaj przedstawiciela firmy, czy którakolwiek z jej akcji jest w posiadaniu funduszy inwestycyjnych, funduszy emerytalnych lub innych inwestorów instytucjonalnych. Powinien być w stanie powiedzieć, które instytucje są akcjonariuszami.
Konkluzja Chociaż logika i statystyki pokazują, że sponsoring instytucjonalny jest dobrym wskaźnikiem dobrej firmy, inwestorzy powinni zdawać sobie sprawę, że inwestowanie instytucjonalne nie zawsze opiera się na podstawach jakości. Zanim zaczniesz polegać na założeniu, że inteligentne pieniądze są liderem w osądzaniu podstaw, upewnij się, że określasz, czy instytucje inwestują z tego samego powodu, dla którego inwestujesz.
