Chociaż inwestorzy giełdowi w USA zdają się rozumieć ryzyko wojny handlowej w Chinach, mogą oni całkowicie przeoczyć poważne niebezpieczeństwo „twardego Brexitu”. Takie wydarzenie „prawie na pewno” wprawiłoby Wielką Brytanię w recesję i poważnie wpłynęłoby na strefę euro Randy Frederick, wiceprezes ds. handlu i instrumentów pochodnych w Charles Schwab, obszar opisany przez Business Insider.
„Wydaje mi się, że kwestia Brexitu jest większym problemem, niż wiele osób zdaje sobie sprawę” - powiedział obserwator rynku. „Myślę, że inwestorzy detaliczni po naszej stronie tak naprawdę nie rozumieją, jak duży i jaki wpływ mógłby to wywrzeć. Myślę, że wszyscy rozumieją kwestię Chin i myślę, że to tylko dlatego, że są to rzeczy, z którymi wchodzą w interakcje codziennie ”.
Droga do Brexitu
- 12 marca 2019 r.: prawodawcy brytyjscy głosują nad nową umową określającą warunki wyjścia Wielkiej Brytanii z UE. 13 marca 2019 r.: jeśli umowa zostanie odrzucona, ustawodawcy głosują, czy opuścić UE bez porozumienia. 14 marca 2019 r.: prawodawcy odrzucają Brexit bez porozumienia, głosują, czy szukać opóźnienia w separacji Wielkiej Brytanii z UE. 15 marca 2019: Rozpoczyna się dwudniowy szczyt. Przywódcy UE spotykają się, aby zastanowić się nad stanem procesu Brexitu. 21 marca 2019: Bez przedłużenia, Wielka Brytania ma opuścić UE.
„Najgorszy możliwy wynik” No-Deal wygląda bardziej prawdopodobne
Analityk Schwab wypowiedział się, gdy Wielka Brytania zmierza w kierunku Brexitu „bez porozumienia” 29 marca. Podczas gdy w poniedziałek Partia Pracy stwierdziła, że poprze drugie referendum w celu przesunięcia terminu, Frederick jest sceptyczny, że chorzy dojdą do skutku, zwiększa prawdopodobieństwo „najgorszego możliwego wyniku”. W przypadku Brexitu bez porozumienia gwałtowny spadek gospodarki europejskiej zwiększyłby prawdopodobieństwo recesji gospodarczej w USA do 2020 r., powiedział analityk Schwab.
Problem polega na tym, że wielu inwestorów stało się „odpornych” na nagłówki Brexitu, utrwalone przez niepewność ostatnich dwóch lat. „Gdybyście powiedzieli ludziom rok temu, że przechodząc do marca 2019 r., Nadal nie będzie jasne, co stanie się pod koniec miesiąca, ludzie byliby przerażeni”, powiedział John Wraith, który obejmuje strategię i ekonomikę stawek brytyjskich w UBS, według The Wall Street Journal.
Teraz Brexit byłby sam w sobie potężną negatywną siłą, ale spotęgowałby również przeciwności losu, takie jak wojny handlowe między Chinami i Stanami Zjednoczonymi, rozpad Chin i Korei, osłabienie zysków przedsiębiorstw i spowolnienie wzrostu gospodarczego. Wszystkie te czynniki zagrażają cenom akcji w USA. Frederick Schwab zauważa, że załamanie się rozmów między USA i Chinami jest równie ryzykownym czynnikiem jak Brexit bez porozumienia. Jak dotąd wskazuje, że produkcja w obu krajach wykazuje oznaki napięcia w związku z nowymi taryfami.
The Waiting Game
Należy zauważyć, że nie tylko „twardy Brexit” może zdestabilizować zapasy, ale także ryzyko niepewności gryzienia, która wykracza poza termin 29 marca.
Ludzie po prostu czekają - powiedział David Zahn, szef europejskiego stałego dochodu w Franklin Templeton, w wywiadzie dla WSJ. „To, z czym tak naprawdę mają problemy na rynku, to niepewność, a gdy będziemy mieć pewność, będziemy mogli iść naprzód”.
W międzyczasie inwestorzy tacy jak Zahn utrzymali swoje portfele neutralne pod względem ekspozycji na funta i czasu trwania, co jest miarą wrażliwości obligacji na zmiany stóp procentowych.
Patrząc w przyszłość
Niektórzy obserwatorzy rynku sugerują, że rozejm handlowy USA-Chiny jest już wyceniany na rynku ze względu na niedawny komentarz Białego Domu. Tymczasem amerykańscy inwestorzy, pozornie nieświadomi negatywnych nacisków, które mógłby wywrzeć twardy Brexit, mogą skończyć się frajerem. Z drugiej strony rozwiązanie obu problemów może zapewnić większą jasność co do przyszłych zysków, podnosząc ceny akcji w górę, gdy odbijają się od skalistego roku 2018.
