Zyski największych banków inwestycyjnych na świecie mogą być pod presją w ciągu najbliższych 12–18 miesięcy dzięki spowolnieniu wzrostu gospodarczego na świecie i perspektywie niższych lub ujemnych stóp procentowych. Te trendy doprowadziły Moody's Investors Service do obniżenia perspektyw globalnych banków inwestycyjnych (GIB), w tym tytanów z Wall Street Goldman Sachs (GS), JP Morgan Chase & Co. (JPM) i HSBC Holdings (HSBC), z pozytywnych na stabilne. Firma ratingowa oczekuje również, że aktywność klientów spadnie dla tych gigantów finansowych z powodu większej niepewności na rynku, według szczegółowego raportu CNBC.
Spowolnienie wzrostu gospodarczego, spadające stopy procentowe
„Stabilne perspektywy dla globalnych banków inwestycyjnych odzwierciedlają nasze oczekiwania, że rentowność dla GIB mogła osiągnąć szczyt w tym cyklu gospodarczym”, napisała Ana Arsov, dyrektor zarządzający Moody's, w ostatnim raporcie. „Większe trudności przy przychodach sprawią, że dalsze zyski będą bardziej nieuchwytne, pomimo ciągłego koncentrowania się na przebudowie biznesu i inwestycjach technologicznych w celu zwiększenia wydajności” - dodał.
Ponieważ banki centralne na całym świecie stały się bardziej gołębie w swojej polityce gospodarczej, a wielu obserwatorów rynku oczekuje teraz, że Rezerwa Federalna ponownie obniży stopy procentowe we wrześniu, zdolność banków do osiągania zysków spadła. Niższe stopy procentowe zachęcają do zwiększenia akcji kredytowej, ale skutkują również mniejszymi marżami dla kredytodawców.
Moody's spodziewa się spowolnienia globalnego wzrostu gospodarczego w tym i następnym roku, co przypisuje bardziej negatywne perspektywy eskalacji napięć handlowych i rosnącej niepewności geopolitycznej. W ten weekend narastały napięcia handlowe między Waszyngtonem a Pekinem. W piątek Trump gwałtownie podniósł taryfy na miliardy dolarów chińskiego importu, co skłoniło do odwetu. W poniedziałek prezydent USA ponownie zmienił ton. Po szczycie Grupy Siedmiu (G-7) we Francji prezydent Trump powiedział „Chiny zadzwoniły wczoraj wieczorem” i że oba kraje „wkrótce” wznowią rozmowy handlowe. Chińscy urzędnicy powiedzieli, że nie są świadomi żadnego ostatniego połączenia telefonicznego. Większość postrzega przyszłość negocjacji handlowych w dużej mierze w powietrzu.
Niespotykany dotąd poziom zadłużenia przedsiębiorstw może również obciążyć koszty banków inwestycyjnych. Chociaż akomodacyjne polityki banków centralnych mogłyby wspierać warunki finansowe, Moody's przytacza, że ryzyko poważniejszego spowolnienia wzrosło, biorąc pod uwagę szerszy krajobraz geopolityczny, według CNBC.
Moody's dodał, że większość krajów w G20 ma „ograniczone możliwości polityki pieniężnej i fiskalnej w celu stymulowania globalnego globalnego popytu”.
Dalsze obciążenie przychodów, w okresie 12 miesięcy zakończonych 22 sierpnia, opłaty generowane przez banki inwestycyjne spadły o około 9% w tym samym okresie ubiegłego roku do 62, 9 miliardów dolarów, według oferty Intelligence, cytowanej przez National. Zagrożone są także fuzje i przejęcia, które są głównym źródłem dochodu dla GIBS.
Co dalej
Kolejną ważną czerwoną flagą dla banków jest odwrócona krzywa dochodowości, postrzegana przez Moody's jako wskaźnik zbliżającej się recesji. W ostatnich tygodniach obserwatorzy rynku skupili się na różnicy między 10-letnim a 2-letnim zyskiem Skarbu USA, który kilkakrotnie się odwrócił. Dzieje się tak, gdy obligacje długoterminowe mają niższą rentowność niż obligacje krótkoterminowe. Warunki te mogą doprowadzić do spadku wydatków konsumenckich i rozwoju firmy, wywierając większą presję na gospodarkę i potencjalnie prowadząc do większego spadku i wzrostu bezrobocia.
„Perspektywa recesji jest zmartwieniem dla inwestorów narażonych na tak zwane„ aktywa ryzyka ”, takie jak akcje i towary, ponieważ wpłynie to odpowiednio na ich siłę zarobkową i popyt na nie, z możliwą szkodą dla ich wycen i cen”, napisał Cytowany przez CNBC dyrektor inwestycyjny AJ Bell Russ Mold. Zauważył, że krzywa odwróconej rentowności „promuje dużo wyciskania ręki”, biorąc pod uwagę, że poprzedza ona pięć ostatnich recesji.
