Co to jest opóźniona wieczność?
Opóźniona wieczność to ciągły strumień przepływów pieniężnych, które rozpoczynają się w określonym z góry terminie w przyszłości. Na przykład uprzywilejowane akcje o stałej wypłacie dywidendy są często wyceniane przy użyciu formuły wieczystej. Jeżeli dywidendy zaczną się za pięć lat, a nie w przyszłym roku, strumień przepływów pieniężnych będzie uważany za opóźnioną wieczność.
Wyjaśnienie Opóźnionej Wieczności
Opóźniona wieczność opiera się na pojęciu wieczności. Pod względem finansowym wieczność odnosi się do stałej serii płatności otrzymywanych w czasie bez końca. Zamiast zaczynać w chwili obecnej instrument finansowy z opóźnioną wiecznością ma płatności, które zaczynają się w pewnym momencie w przyszłości. Opóźniona wieczność jest czasami określana jako odroczona wieczność.
Możliwe jest obliczenie bieżącej wartości instrumentu finansowego, który opiera się na opóźnieniu w nieskończoności. Taki przykład obejmuje wersję formuły dotyczącej renty wieczystej, choć taką, która uwzględnia zdyskontowaną wartość opóźnionego dochodu.
Ważne jest, aby pamiętać, że wartość bieżąca netto lub NPV opóźnionego przedłużenia jest mniejsza niż porównywalna zwykła ciągłość. Wynika to z zasad wartości pieniądza w czasie, które utrzymują, że pieniądze dostępne w chwili obecnej są warte więcej niż ta sama suma pieniędzy dostępna w przyszłości. Pieniądze w chwili obecnej są warte więcej ze względu na ich potencjalną zdolność do zarabiania odsetek, a także inne koszty alternatywne związane z pieniędzmi otrzymywanymi z opóźnieniem. Przy obliczaniu bieżącej wartości opóźnionych płatności dożywotnich płatności muszą zostać zdyskontowane, aby uwzględnić opóźnienie.
Przykłady Opóźnionej Wieczności
Produkty emerytalne są często skonstruowane jako opóźnione wieczystości. Pozwalają emerytom i przyszłym emerytom inwestować pieniądze teraz, na których mogą polegać później w celu sfinansowania swoich codziennych wydatków na emeryturze.
Odroczona renta jest dobrym przykładem instrumentu finansowego, który opiera się na opóźnionej rentowności. Inwestorzy odroczonej renty otrzymują kolejny ciąg stałych płatności w nieskończoność, rozpoczynający się w przyszłości. Na przykład odroczona renta może zapewnić 10 000 USD płatności rocznie, z pierwszą płatnością opóźnioną do końca szóstego roku.
Stałe dywidendy, znane również jako akcje uprzywilejowane, mogą być również ustrukturyzowane jako opóźnione dożywotnie akcje, jeżeli wypłaty mają się rozpocząć w przyszłości, a nie od razu.
