DEFINICJA Zamienna uwaga dodatkowa
Zamienna obligacja podporządkowana jest krótkoterminowym papierem dłużnym, który może być wymieniony na akcje zwykłe według uznania obligatariusza. Jest to obligacja krótkoterminowa wymienialna i plasuje się poniżej innych pożyczek (jest podporządkowana pozostałemu zadłużeniu). W przypadku bankructwa emitenta i upłynnienia jego aktywów, jako dług podporządkowany wymienna obligacja podporządkowana zostanie spłacona po spłaceniu innych dłużnych papierów wartościowych. Jednak, podobnie jak w przypadku wszystkich dłużnych papierów wartościowych, nota zostanie spłacona przed zapasem.
ŁAMANIE W DÓŁ Kabriolet Uwaga podrzędna
Kabriolet jest rodzajem zabezpieczenia, które można przekształcić w akcje zwykłe według wyboru posiadacza. Zamienne papiery wartościowe można wymienić na akcje zwykłe po określonej cenie konwersji. Liczba akcji zwykłych, które można uzyskać, jest określana przez współczynnik konwersji, który dzieli wartość nominalną papieru wartościowego przez cenę konwersji. Na przykład załóżmy, że cena konwersji w momencie wystawienia zamiennej notatki podporządkowanej wynosi 50 USD. Każda banknot o wartości nominalnej 1000 USD może być następnie wymieniony na 20 akcji zwykłych (1000 USD / 50 USD = 20 akcji).
Podrzędny aspekt tej noty opisuje jej pozycję wśród innych pożyczek. Jako dług podporządkowany jest uważany za dług podporządkowany, który nie zostanie spłacony, dopóki inni, uprzywilejowani dłużnicy nie zostaną spłaceni w całości. Zamienna nota podporządkowana jest zatem papierem dłużnym, który może być zamieniony na akcje zwykłe w pewnym momencie w przyszłości, a także na inne długi. W przypadku niewypłacalności spółki wymienialne podporządkowane posiadacze banknotów wyprzedzają akcjonariuszy w zakresie odzyskiwania kapitału. Ponieważ posiadacz ma opcję zamiany na magazyn, notatka zazwyczaj oferuje niższą stopę zwrotu. Ogólnie rzecz biorąc, im bardziej wartościowa funkcja konwersji, tym niższa stopa zwrotu.
Konwertowalne banknoty podporządkowane poruszają się równolegle z ceną akcji zwykłych. Jeśli ceny akcji wzrosną, notatka również wzrośnie. Jeżeli zwykła cena akcji zmienia się znacznie, wówczas cena obligacji zamiennych również może być zmienna. W związku z tym obligacje zamienne oferują możliwość znacznych zysków (lub strat) kapitałowych, w przeciwieństwie do niektórych innych papierów wartościowych na stopę procentową, które mają mniejszą zmienność cen.
Konwersja może być dobrowolna lub wymuszona. Dobrowolna konwersja jest inicjowana przez posiadacza i może nastąpić w dowolnym momencie, aż do wygaśnięcia funkcji konwersji. Inwestor, który nie dokona konwersji swoich obligacji na akcje, otrzyma wartość nominalną obligacji w gotówce w terminie wymagalności. Konkretne daty, w których posiadacze obligacji mogą wykonywać swoje prawa do zamiany swoich papierów wartościowych w okresie ważności obligacji, można znaleźć w umowie powierniczej. Firma wydająca inicjuje obowiązkową lub wymuszoną konwersję i może ona nastąpić w dowolnym momencie. Firma może na przykład skorzystać z przywileju połączenia w zakresie bezpieczeństwa zamiennego. Można tego dokonać w celu usunięcia długu długoterminowego z bilansu bez konieczności wykupu obligacji za gotówkę. Aby zachęcić posiadaczy obligacji do zamiany posiadanych obligacji, spółka może zwiększyć dywidendę z akcji zwykłych, tak aby posiadaczom lepiej było posiadać akcje zwykłe.
