Konwersja polega na zamianie typu aktywów zamiennych na inny rodzaj aktywów, zwykle po z góry określonej cenie, w określonym dniu lub wcześniej. Funkcja konwersji jest finansowym instrumentem pochodnym, który jest wyceniany oddzielnie od bazowego papieru wartościowego. Dlatego wbudowana funkcja konwersji zwiększa ogólną wartość bezpieczeństwa.
Podział konwersji
Przykładem aktywów, które mogą podlegać konwersji, jest obligacja zamienna. Ten rodzaj obligacji daje posiadaczowi obligacji opcję zamiany obligacji na wcześniej ustaloną kwotę kapitału własnego emitenta obligacji. Zazwyczaj obligatariusz skorzysta z opcji, gdy łączna wartość akcji otrzymanych w wyniku konwersji przekroczy wartość obligacji. Na przykład John jest właścicielem obligacji zamiennych na akcje o wartości 1000 USD od XYZ Corp. Jeśli obligacja może zostać zamieniona na 100 akcji XYZ, John najprawdopodobniej skorzysta z opcji zamiany tylko wtedy, gdy cena akcji XYZ przekroczy 10 USD. Współczynnik konwersji lub cena konwersji obligacji zamiennych na akcje jest zwykle określana w umowie powierniczej w momencie emisji obligacji.
Kolejnym zabezpieczeniem z funkcją konwersji są akcje uprzywilejowane. Akcjonariusze mają prawa do zamiany, które dają im możliwość zamiany akcji uprzywilejowanych na akcje zwykłe, jeżeli wyniki są korzystne dla inwestorów. Prospekt emisyjny akcji przekazany akcjonariuszom w momencie emisji obejmuje współczynnik konwersji, tj. Liczbę akcji zwykłych, na które można zamienić akcje uprzywilejowane. Na przykład Jill kupuje akcje uprzywilejowane za 100 USD ze współczynnikiem konwersji wynoszącym 4, co oznacza, że może przekonwertować jedną akcję uprzywilejowaną na 4 akcje zwykłe. Cena konwersji wynosi 100 USD / 4 = 25 USD, co oznacza, że warto przekonwertować akcje uprzywilejowane na akcje zwykłe. Jill najprawdopodobniej skorzysta z opcji zamiany, jeśli cena akcji zwykłych wzrośnie powyżej 25 USD.
W większości przypadków posiadacz zabezpieczenia z funkcją konwersji określa, czy i kiedy dokonać konwersji. W innych przypadkach firma ma prawo określić, kiedy nastąpi konwersja. Tak czy inaczej, zamiana akcji uprzywilejowanych na akcje zwykłe osłabia procentową własność obecnych zwykłych akcjonariuszy. Ponieważ zamienne papiery wartościowe są konwertowane na nowo wyemitowane akcje, nowe akcje zwiększają całkowitą liczbę akcji pozostających w obrocie, co zmniejsza własność obecnych akcjonariuszy spółki. Z kolei rozwodnienie akcji przesuwa podstawowe pozycje akcji, takie jak procent własności, kontrola głosowania, zysk na akcję (EPS) oraz wartość poszczególnych akcji.
