Co to jest kapitał zaangażowany?
Zaangażowany kapitał to pieniądze, które inwestor zgodził się wnieść do funduszu inwestycyjnego. Termin ten jest zwykle używany w odniesieniu do alternatywnych inwestycji, takich jak fundusze venture capital (VC), fundusze private equity (PE) i fundusze hedgingowe.
W przeciwieństwie do instrumentów będących w publicznym obrocie, takich jak fundusze notowane na giełdzie (ETF), te alternatywne fundusze inwestycyjne są stosunkowo niepłynne. W związku z tym ich menedżerowie polegają na zaangażowanym kapitale inwestorów, aby zapewnić im odpowiednie zasoby do sfinansowania procesu akwizycji i kosztów administracyjnych.
Kluczowe dania na wynos
- Zaangażowany kapitał to pieniądze wniesione do funduszu inwestycyjnego. Jest on powiązany z alternatywnymi funduszami inwestycyjnymi, takimi jak VC, PE i fundusze hedgingowe. Zaangażowany kapitał służy do finansowania inwestycji, a także kosztów administracyjnych; niewykonanie tego może skutkować karami, takimi jak przepadek przyszłych zysków.
Zrozumienie zaangażowanego kapitału
Inwestorzy, którzy chcą przekazać fundusze alternatywnym firmom inwestycyjnym, ogólnie uważają, że uzyskają wyższy zwrot skorygowany o ryzyko niż jest to możliwe w przypadku bardziej tradycyjnych klas aktywów. Jednak szukając tych korzyści, inwestorzy muszą być przygotowani na przyjęcie bardziej restrykcyjnych warunków.
Alternatywne fundusze inwestycyjne zazwyczaj zapewniają mniejszy nadzór niż ich tradycyjni rówieśnicy, a także wymagają od inwestorów, aby z góry zobowiązali się do wniesienia wkładów kapitałowych. Wkłady te mogą być dokonywane z góry lub w uzgodnionym okresie czasu. Wielkość tych wkładów jest również znacznie większa niż w większości instrumentów inwestycyjnych, przy minimalnej wielkości wkładów zwykle przekraczającej 1 milion USD.
Tradycyjnie inwestorzy, którzy zaangażują kapitał w alternatywny fundusz inwestycyjny, będą mieli kilka lat na poprawienie tego zobowiązania. Niezastosowanie się do tego może prowadzić do kar, takich jak utrata części udziału inwestora w przyszłych zyskach. W niektórych przypadkach inwestorzy mogą zostać poproszeni o sprzedaż udziałów w funduszu innym istniejącym partnerom lub zatwierdzonym stronom trzecim.
W zależności od struktury funduszu zaangażowany kapitał może być przeznaczony na określone inwestycje lub może zostać wciągnięty do funduszu ogólnego przeznaczenia zwanego ślepą pulą. W tym drugim scenariuszu inwestor nie będzie wiedział z wyprzedzeniem, jakie dokładnie inwestycje zostaną wykorzystane na jego kapitał. Zamiast tego poznają tylko ogólną realizowaną strategię, pozostawiając szczegóły do ustalenia przez zarządzających funduszami.
W innych przypadkach fundusze ujawnią konkretne przejęcia, dla których pozyskują kapitał, wraz ze swoją nadrzędną strategią. W takim przypadku inwestorzy mogą zdecydować, czy chcą uczestniczyć w finansowaniu każdego konkretnego projektu. Jeśli uważają, że strategia jest kusząca, ale mniej entuzjastycznie podchodzą do kolejnego przejęcia funduszu funduszu, mogą opóźnić wniesienie swojego wkładu, dopóki nie otrzymają bardziej przekonującej opcji w ramach tej strategii.
Ta metoda inwestowania jest ogólnie preferowana przez inwestorów, którzy cenią sobie większe poczucie kontroli. Z drugiej strony może potencjalnie osłabić wyniki funduszu, ograniczając zdolność zarządzających funduszami do działania oportunistycznie w poszukiwaniu najwyższych możliwych zwrotów z inwestycji.
Przykład kapitału zaangażowanego w świecie rzeczywistym
Załóżmy, że jesteś właścicielem XYZ Capital, spółki private equity specjalizującej się w dojrzałych spółkach przemysłowych na północno-zachodnim Pacyfiku. Przyciągając kapitał inwestora, Twój fundusz zapewnia szczegółowe informacje na temat swojej strategii inwestycyjnej, w tym przykłady przeszłych przejęć i harmonogram przyszłych przejęć.
Jednak zamiast gromadzić kapitał na zasadzie przejęcia, fundusz zbiera pieniądze w ślepą pulę. Wówczas inwestorzy ufają, że przeznaczysz swój kapitał na inwestycje zgodne z uzgodnioną strategią, bez konieczności przeglądu i zatwierdzania każdej inwestycji.
Aby wdrożyć ten model pozyskiwania funduszy, żądasz, aby zaangażowany kapitał został wpłacony w dowolnym momencie w okresie od jednego do trzech lat od założenia funduszu. Minimalne rozmiary wkładów wynoszą 1 milion USD. Jeżeli inwestorzy nie zdążyli wnieść swoich wkładów na czas, mogą zostać zobowiązani do sprzedaży swoich udziałów w funduszu stronie zatwierdzonej.
Po zebraniu zaangażowany kapitał jest następnie wykorzystywany do finansowania planowanych inwestycji, a także na pokrycie kosztów administracyjnych, takich jak opłaty, wynagrodzenia, koszty podróży i koszty należytej staranności.
