Główne ruchy
Biorąc pod uwagę, że 96% komponentów S&P 500 zgłosiło swoje kwartalne liczby, sezon zysków w czwartym kwartale 2018 r. Dobiega końca. To był zaskakująco dobry sezon zysków. Wielu analityków zastanawiało się, czy liczby się utrzymają, ale tak jest.
Spośród firm S&P 500, które zgłosiły, 69% przekroczyło oczekiwania dotyczące dochodów, a 61% przekroczyło oczekiwania dotyczące dochodów (według FactSet). Chociaż nie są to najlepsze liczby, jakie kiedykolwiek widzieliśmy - liczby zarobków są nieco poniżej średniej pięcioletniej, podczas gdy liczby przychodów są nieco powyżej średniej pięcioletniej - nie dotyczą one żadnej.
W rzeczywistości, jeśli mieszane tempo wzrostu zysków wynoszące 13, 1% w tym kwartale utrzyma się, dopóki pozostałe 4% firm z S&P 500 oficjalnie nie ogłosi, będzie to piąty z rzędu kwartalny dwucyfrowy zysk dla indeksu. Nieźle.
Po rozbiciu wyników na zyski według sektorów tylko jeden sektor nie zdołał uzyskać więcej niż połowy swoich firm powyżej szacunków: sektor nieruchomości. Sektor technologii informatycznych przewodził, 85% firm wyprzedzało szacunki, podczas gdy przemysł, sektor uznaniowy i ochrona zdrowia nie pozostawały daleko w tyle, przy czym odpowiednio 80%, 79% i 77% firm zgłaszało zarobki powyżej prognoz.
S&P 500
S&P 500 odbiło się od trzech kolejnych dni w dół, aby zakończyć tydzień z pozytywnym wynikiem dzisiaj. Zamykając na poziomie 2 803, 69, indeks cieszył się najwyższym zamknięciem od 8 listopada 2018 r. S&P 500 miał najwyższy szczyt w ciągu dnia 25 lutego, ale indeks zamknął się poniżej 2800 tego dnia.
Opór na poziomie 2 816, 94 jest nadal mocno na miejscu, ale z możliwością pojawienia się dobrych wiadomości w negocjacjach handlowych między Stanami Zjednoczonymi a Chinami, możemy spodziewać się przełamania S&P 500 w marcu.
:
Jak zostać własnym analitykiem giełdowym
Dzień z życia analityka rynku akcji
Analitycy po stronie kupna a po stronie sprzedaży
Wskaźniki ryzyka - GDPNow
Na początku tego tygodnia po raz pierwszy przyjrzeliśmy się produktowi krajowemu brutto (PKB) w IV kw. 2018 r., A liczby te były znacznie lepsze niż oczekiwano - przy stopie wzrostu wynoszącej 2, 6% zamiast szacunkowego poziomu 2, 2%. Niestety, nasz pierwszy rzut oka na szacunek Federal Reserve Bank of Atlanta w pierwszym kwartale 2019 r. PKB nie jest tak różowo.
Fed w Atlancie utrzymuje wskaźnik, który nazywa GDPNow, który śledzi szacunki grupy dotyczące tego, jaka będzie stopa wzrostu PKB w bieżącym kwartale. Analitycy z Atlanta Fed aktualizują swoje szacunki za każdym razem, gdy publikowane są nowe dane ekonomiczne - takie jak osobiste wydatki konsumpcyjne (PCE), indeks cen konsumpcyjnych (CPI) lub numery bilansów handlowych.
Ten wskaźnik jest daleki od ideału. Wczesne szacunki nigdy nie mówią, jaki będzie ostateczny PKB na kwartał. Nawet późne szacunki, które zostaną wydane tuż przed ogłoszeniem wcześniejszej liczby PKB za kwartał, mogą być zbyt wysokie lub zbyt niskie.
Jednak chociaż może nie być przydatne do dokładnego przewidywania, jaka będzie liczba PKB, GDPNow jest pomocny w ocenie oczekiwań rynku. Na Wall Street oczekiwania są wszystkim. Jeśli oczekiwania będą zwyżkowe, rynek akcji wzrośnie. Jeśli oczekiwania będą zwyżkowe, rynek akcji spadnie.
Patrząc na wykres GDPNow, widać, że pierwszy wydruk oczekiwań Atlanta Fed na wzrost PKB w I kwartale 2019 r. Jest żałośnie niski i wynosi zaledwie 0, 3%. Jest to znacznie poniżej konsensusu szacunkowego Blue Chip na 1, 9%. Chociaż liczba ta może w końcu zostać zrewidowana, jeśli pojawią się więcej pozytywnych danych ekonomicznych, to początkowo zwyżkuje oczekiwania na Wall Street na marny wzrost w bieżącym kwartale.
:
Jakie są najlepsze miary wzrostu gospodarczego?
Jak Rezerwa Federalna opracowuje politykę pieniężną
Skarb Państwa i Rezerwa Federalna
Konkluzja: Więcej niż jeden sposób na zwiększenie zysków
Omówiłem dziś dwa pozornie sprzeczne wskaźniki. Z jednej strony zwróciłem uwagę na silny wzrost zysków wśród komponentów S&P 500 w czwartym kwartale 2018 r. Z drugiej strony podkreśliłem obawy o słaby wzrost gospodarczy w I kwartale 2019 r.
Chociaż te dwa elementy mogą wydawać się sprzeczne, niekoniecznie muszą być. Nawet jeśli gospodarka USA nie wzrośnie w tym kwartale w niesamowitym tempie, korporacyjna Ameryka może nadal być w stanie zapewnić znaczny wzrost zysków w pierwszym kwartale, jeśli może nadal zwiększać marże. Nawet jeśli najwyższe przychody nie rosną tak szybko, jak inwestorzy mogą tego chcieć, nie oznacza to, że zyski netto nie mogą wzrosnąć. Wszystko zależy od tego, co dzieje się w rachunku zysków i strat między górną i dolną linią.
Zobaczmy, czy zespoły zarządzające mogą nadal zwiększać wydajność i produktywność w celu zwiększenia zysków w tym kwartale, nawet jeśli wzrost przychodów spowolni.
