Pierwszy model crowdfundingu oferującego monety (ICO) reprezentuje współczesny finansowy Dziki Zachód. Jego obietnica jako cudu techniki i unikalna strategia uwolnienia ambitnych startupów od ich zależności od kapitału wysokiego ryzyka przyciągnęła wielu entuzjastów, ale także wielu krytyków. Jedyne zachcianki, które ICO musi tolerować, to opinie wielu inwestorów, którzy nie mogą wprost domagać się jakichkolwiek praw w firmie i zamiast tego sięgają po te możliwości komponentu spekulacyjnego. Jako taki, jest to bezproblemowy sposób na pozyskanie kapitału bez ograniczeń regulacyjnych lub odpowiedzialności, które w innym przypadku obciążałyby na przykład pierwszą publiczną ofertę akcji.
To było cudowne oglądać te małe projekty osiągające cele finansowania w ciągu zaledwie kilku godzin podczas boomu kryptowalut w 2017 roku. Nazwy wielkich biletów na dzisiejszym rynku kryptowalut, takich jak Bancor i Golem, powstały jako ICO, z których pierwszy zebrał ponad 150 milionów dolarów w mniej niż trzech godziny, a te ostatnie 8, 2 miliona dolarów w zaledwie 20 minut. W czasach, gdy każda moneta posiadała możliwość niezliczonych bogactw, nie jest zaskoczeniem, że nawet najbardziej absurdalne pomysły gromadziły kapitał bez większej kontroli.
ICO zbierali pieniądze, zanim pojawiły się jakiekolwiek oznaki problemów na rynku, ale szybki i powszechny spadek cen kryptowaluty, który rozpoczął się pod koniec 2017 r., Miał niewielki wpływ. Wciąż znajdują chętnych inwestorów - i już zgromadzili więcej niż wszystkie zeszłoroczne ICO łącznie - ale nowa dynamika rynku pobudziła trend, w którym ICO są bardziej „zachłanni” niż kiedyś. Mogą to zrobić, poprawiając ekonomię swojego żetonu, ale trudno jest poznać prawdziwe motywacje.
Jak być samolubnym
ICO jest stosunkowo proste w porównaniu z obręczami, przez które firma przygotowująca się do debiutu giełdowego musi przejść. Musi zapewnić bezpieczny inteligentny kontrakt, który wymienia popularne kryptowaluty na token ICO, a także materiały marketingowe i informacyjne, które przedstawiają mapę drogową, użyteczność i oczywiście plan ekonomiczny stojący za samym tokenem.
Zarządzanie tymi gospodarkami ma kluczowe znaczenie i ogólnie jest funkcją liczby „bitych” tokenów i ich użyteczności. Dostosowując matematykę i zasady rządzące ekonomią tokena, takie jak całkowita liczba w obiegu, procent sprzedany, utrzymany i spalony, a także kurs wymiany między przeciwkryptowalutami, można manipulować przepływem wartości w ekosystemie.
ICO zazwyczaj ustala minimalną cenę swojego tokena, którą można obliczyć, określając liczbę tokenów, które inwestor otrzyma za swój ETH lub BTC, a następnie bieżącą cenę ETH lub BTC. Na przykład, jeśli dostaniesz 1000 tokenów w zamian za 1 ETH, a 1 ETH jest wart 500 USD, początkowa wartość tych nowych tokenów wynosi 0, 50 USD.
Inwestorzy spekulują, że token ostatecznie będzie wart więcej niż 0, 50 USD, co może się zdarzyć, jeśli projekt dobrze sobie poradzi, zyskując zarówno popularność, jak i szerszą ekspozycję. Inwestorzy mają tendencję do udzielania takiej samej wiarygodności dobrze zrównoważonej ekonomii symbolicznej, jak robią to za jej ideą biznesową.
Używając ceny minimalnej, ICO może ustalić rzeczywistą kwotę ETH lub BTC, którą chcą podnieść, aby osiągnąć kamienie milowe wzrostu, a tym samym liczbę tokenów przeznaczonych na sprzedaż podczas wydarzenia. Rzadko sprzedają wszystkie tokeny, które wybijają, i prawie zawsze z różnych powodów decydują się zatrzymać trochę dla firmy. Ostatnio utrzymują znacznie wyższy procent całości, co powoduje, że niektórzy uważają, że ICO są „bardziej chciwi” niż kiedyś.
Sprawowanie kontroli nad kryptowalutami
Inne trendy wskazują również na pewien egoizm ze strony ICO, a mianowicie, że rzadziej „spalają” niesprzedane tokeny. Palenie żetonów oznacza po prostu, że wszystkie żetony oznaczone do sprzedaży w wydarzeniu ICO, które nie zostały sprzedane, są niszczone. Jest to zwykle postrzegane jako dobra rzecz dla inwestorów, ponieważ zmniejsza całkowitą podaż i podnosi cenę. Zamiast tego ICO przechowują niesprzedane tokeny do wykorzystania w przyszłości.
Uczestnicy ICO postrzegają te trendy jako zachłanne ze względu na ich wpływ na całkowitą kapitalizację rynkową tokena i część tego ograniczenia należy do ogółu społeczeństwa. Większa kapitalizacja rynkowa z mniejszą liczbą tokenów dla inwestorów zazwyczaj oznacza, że gospodarkę można łatwiej zakłócić, gdy ICO zdecyduje się rozdać lub sprzedać tokeny w swoich kasetonach. Zobacz poniższe przykłady:
-
ICO AAA postanawia zebrać 30 milionów USD i sprzedaje 75% całkowitej liczby tokenów inwestorom. Oznacza to, że całkowita kapitalizacja rynkowa wynosi 40 milionów USD, w tym 25% jest utrzymywanych przez ICO.
ICO ZZZ postanawia zebrać 30 milionów dolarów i sprzedaje tylko 25% całkowitej podaży tokenów inwestorom. W tym przykładzie całkowita kapitalizacja rynkowa wynosi 120 milionów USD, w tym 75% jest utrzymywanych przez ICO.
Większość ludzi rozumie, że kapitalizacja rynkowa jest raczej ilustracją nastrojów niż wskaźnikiem sukcesu. Jeśli ICO zdecyduje się sprzedać tylko jeden token po cenie 5 USD i wydrukuje 1 miliard z nich, technicznie może ubiegać się o kapitalizację rynkową w wysokości 5 miliardów USD. Jednak przy wyższej wartości papierowej i większej liczbie tokenów ukrytych podczas licytacji firmy ryzyko dla inwestorów jest większe, jeśli firma zdecyduje się sprzedać swoje udziały lub je rozdać.
Istnieje wiele powodów, dla których firmy gromadzą więcej monet w stosunku do swoich inwestorów. Potencjalne altruistyczne powody chciwości obejmują:
-
Większa trwałość kapitału - ICO ma większy fundusz na zatrudnianie, płacenie kosztów ogólnych i inne dążenie do zrównoważonego wzrostu
Więcej tokenów zarezerwowanych dla górników - Zachęca to do wczesnego wydobycia i silnej, niezagrażającej zdecentralizowanej sieci
„Produktywne przekupstwo”, które nie jest bezpośrednio związane z ceną - Zachęcanie do produktywnego partnerstwa i motywowanie programistów do tworzenia dApps jest zachęcające dla całego ekosystemu
Jednak uzasadnienie chciwości może być negatywnie sformułowane:
-
Pompowanie ceny - Zmniejszenie zaległego wsparcia podaży polegającego na zrzucaniu monet w większej ilości dla zysku
Wymiana łapówek na aukcje - aukcja jest również narzędziem zwiększającym ceny, które ostatecznie nie zapewnia żadnej realnej wartości samemu projektowi oprócz dodatkowej zamienności
Trudno jest znaleźć równowagę między zrównoważonym rozwojem a cenną, dobrze prosperującą bazą inwestorów. ICO muszą zrobić wszystko, co najlepsze dla projektu bazowego, nie odstraszając inwestorów, z których wielu jest zainteresowanych jedynie szybkim zwrotem. Niestety, inwestorzy tego rodzaju są zbyt powszechni, więc nawet najbardziej odpowiedzialni ICO muszą zaspokoić ten sposób myślenia lub ryzykować rezygnację z celów finansowania. To, czy ich taktyka zostanie uznana za „chciwą”, jest ostatecznie subiektywne, a potencjalni inwestorzy muszą określić jakość i intencje każdego projektu przed wniesieniem wkładu.
