Eskalacja wojny handlowej z Chinami może przynieść bardzo wysokie koszty i zniszczyć zyski firm S&P 500 w 2019 r., Zgodnie z nowym badaniem Goldman Sachs. Komentarze firmy pojawiają się, gdy Stany Zjednoczone właśnie rozpętały nową rundę taryf, z większym prawdopodobieństwem. Z powodu tych taryf Goldman szacuje, że ich szacunek zysku na akcję (EPS) w 2019 r. Dla Indeksu S&P 500 (SPX) może w rezultacie spaść o około 7%, co oznaczałoby brak wzrostu zysków w porównaniu do 2018 r. W międzyczasie piszą: akcje o wysokich i stabilnych marżach mają moc cenową, aby wytrzymać rosnące ceny wejściowe wynikające z taryf ”. Ich koszyk 33 akcji o takiej mocy cenowej obejmuje te 10, które również pojawiają się w poniższej tabeli: Adobe Systems Inc. (ADBE), National Instruments Corp. (NATI), IDEXX Laboratories Inc. (IDXX), VMWare Inc. (VMW)), Flowers Foods Inc. (FLO), Xylem Inc. (XYL), AutoZone Inc. (AZO), Sirius XM Holdings Inc. (SIRI), Expedia Group Inc. (EXPE) i Waters Corp. (WAT).
Zbiory | Całkowity zwrot YTD | Średnia 5-letnia marża brutto |
Cegła suszona na słońcu | 54% | 84% |
AutoZone | 10% | 52% |
Expedia | 11% | 74% |
Kwiaty | (1%) | 45% |
IDEXX | 59% | 55% |
Instrumenty krajowe | 17% | 74% |
Sirius XM | 19% | 56% |
VMWare | 24% | 85% |
Fale | 1% | 58% |
Xylem | 19% | 39% |
Znaczenie dla inwestorów
10 zapasów wymienionych powyżej to te o najniższych współczynnikach zmienności (CV) pod względem marż brutto w ciągu ostatnich 5 lat. Oznacza to, że tych 10 miało najbardziej stabilne marże zysku z 33 akcji w koszyku Goldmana w ostatnich latach.
Mediana zapasów w koszyku Goldmana charakteryzuje się całkowitym zwrotem z bieżącego roku (łącznie z dywidendami) w wysokości 17%, a średnia marża brutto w okresie 5 lat wynosi 54%. Goldman wyciągnął składniki tego koszyka od członków Russell 1000 Index, z wyłączeniem firm z branży finansowej, nieruchomości i przedsiębiorstw użyteczności publicznej, dla których porównywalne dane wynoszą odpowiednio 8% i 33%.
„„ Rynek zazwyczaj nagradza firmy o wysokich marżach, gdy pogarszają się perspektywy rentowności przedsiębiorstw ”, mówi Goldman w swoim raporcie. Dodają:„ firmy o wysokiej sile cenowej mają dobrą pozycję, aby przenosić presję na koszty produkcji na konsumentów, zachowując wysokie marże „W swojej analizie analiza Goldmana opiera się na założeniu, że„ wysokie i stabilne marże brutto są zazwyczaj wskaźnikiem wysokiej siły cenowej ”.
Ponadto Goldman porównał swój koszyk 33 akcji o wysokich i stabilnych marżach brutto z jego biegunowym przeciwieństwem, grupą o niskich i zmiennych marżach brutto. Luka w wydajności YTD między tymi dwiema grupami powiększyła się do 2018 r., Osiągając przewagę 18 punktów procentowych dla wysokiej i stabilnej grupy od 27 września.
Goldman szacuje, że S&P 500 EPS wyniesie 159 USD w 2018 r. I 170 USD w 2019 r. Scenariusz, w którym EPS 2019 spadnie o prawie 7% z 170 USD do 159 USD, a zatem nie zmieni się od 2018 r., Zakłada 25% amerykańską taryfę na cały import z Chin. Znaczenie taryf dla przedsiębiorstw z siedzibą w Stanach Zjednoczonych polega na tym, że 15% ich kosztu sprzedaży towarów (COGS) pochodzi z importu. Wśród dużych spółek o wysokim zglobalizowaniu w S&P 500 liczba ta jest jeszcze wyższa, a 30% ich COGS pochodzi z importu.
Patrząc w przyszłość
Goldman ostrzega, że warunki biznesowe i dynamika konkurencji są w ciągłym przepływie, a zatem dzisiejsi liderzy mogą stać się opóźnionymi. Na przykład zauważają, że grupa przemysłu artykułów gospodarstwa domowego i artykułów osobistych ma długą historię wysokich i stabilnych marż brutto, ale mediana zapasów w tej grupie zmalała o 75 punktów bazowych w ciągu ostatnich 2 lat.
Ponadto nie ma gwarancji, że akcje spełniające kryteria Goldmana osiągną lepsze wyniki, szczególnie w ograniczonym okresie czasu. Na przykład z 33 zapasów o wysokiej marży brutto w koszyku, 10 opublikowało całkowite zwroty YTD 2018, które są poniżej mediany dla Russell 1000 z wyłączeniem finansów, nieruchomości i mediów, a 6 z nich odnotowało ujemne całkowite zwroty YTD.
Porównaj rachunki inwestycyjne × Oferty przedstawione w tej tabeli pochodzą od spółek, od których Investopedia otrzymuje wynagrodzenie. Nazwa dostawcy OpisPowiązane artykuły
Fundusze hedgingowe
10 najbardziej lubianych akcji w funduszach hedgingowych: lista VIP Goldmana
Najlepsze zapasy
8 wysokiej jakości akcji, które mogą prosperować na niestabilnym rynku
Najlepsze zapasy
10 bogatych w zyski akcji dla Lean Times
Najlepsze zapasy
8 wysokiej jakości zapasów do kupienia po „przedawnieniu” październikowej wyprzedaży
Rynki akcji
4 znaki ostrzegawcze pośród wyprzedaży S&P 500
Najlepsze zapasy