Główne ruchy
Krzywa dochodowości skarbu USA ma ciekawy miesiąc, ponieważ powoli odwraca się od jej krawędzi na zewnątrz w kierunku długiego końca krzywej. Trzyletnia rentowność Skarbu Państwa - która jest obecnie najniższym punktem na krzywej dochodowości - po raz pierwszy odwróciła się, spadając poniżej jednomiesięcznej rentowności Skarbu Państwa 7 marca.
10-letni dochód Skarbu Państwa (TNX) trwał kilka tygodni dłużej, ale ostatecznie spadł poniżej jednomiesięcznego dochodu Skarbu w piątek, 22 marca. Zarówno 20-letni dochód Skarbu Państwa, jak i 30-letni dochód Skarbu Państwa są nadal powyżej jednego- miesiąc rentowność skarbu, ale w tempie, w którym się znajdujemy, mogliśmy zobaczyć cały długi koniec krzywej dochodowości odwrócony w ciągu następnego miesiąca lub dwóch.
Dlaczego więc odwrócona krzywa dochodowości jest ważna dla rynku akcji? Dlaczego inwestorzy giełdowi powinni dbać o to, co inwestorzy obligacji robią z krzywą dochodowości? W przeszłości odwrócone krzywe dochodowości były zwiastunem spadków na giełdach. Średnio szczyt rynku akcji trwa osiem miesięcy i zaczyna się obniżać po odwróceniu krzywej dochodowości skarbu.
Oczywiście jest to średni przedział czasowy, więc spowolnienie na giełdzie może nastąpić wcześniej czy później. I tylko dlatego, że coś zdarzało się w kółko w przeszłości, nie gwarantuje, że to się powtórzy w przyszłości, ale ten sygnał ma całkiem niezłą historię.
Powód, dla którego odwrócona krzywa dochodowości ma tak dobrą historię zapowiadania pogorszenia koniunktury na rynku, wynika z podstaw, które napędzają odwrócenie krzywej dochodowości. Kiedy inwestorzy niepokoją się perspektywami gospodarczymi na przyszłość, kupują długoterminowe obligacje skarbowe, aby chronić swój kapitał. Ten wzrost popytu na Treasuries powoduje wzrost ceny Treasuries, co z kolei obniża rentowność Treasuries.
Jeśli inwestorzy są wystarczająco zdenerwowani, kupią nawet długoterminowe obligacje skarbowe o niższych rentownościach niż krótkoterminowe, tylko po to, aby zablokować rentowność na dłuższy okres w oczekiwaniu, że Rezerwa Federalna będzie w końcu zmuszona zacząć obniżać krótko -terminowe stawki w celu zwalczania spowolnienia gospodarczego lub recesji.
S&P 500
S&P 500 robi całkiem dobrą robotę, ignorując w tej chwili odwróconą krzywą dochodowości skarbu. Po zejściu poniżej kluczowego poziomu 2 816, 94 w zeszły piątek, S&P 500 ponownie udało się dziś zamknąć powyżej tego poziomu - ustanawiając nowy wyższy poziom najniższy dla indeksu w tym procesie.
Jak powiedziałem powyżej, odwrócona krzywa dochodowości jest długoterminowym wskaźnikiem, który może potrwać dłużej niż rok, a teraz wygląda na to, że inwestorzy mogą chcieć zrobić kolejny zamach, wspinając się w stronę S&P 500 - czas najwyższy z 2940, 91.
:
Co powoduje recesję?
3 sposoby na skorzystanie z recesji
Wpływ odwróconej krzywej dochodowości
Wskaźniki ryzyka - dług marży
Jedną z sił napędowych, które podniosły amerykańską giełdę w 2019 r., Był fakt, że kupujący pożyczają więcej pieniędzy na inwestycje. Kupujący zapewniają popyt w równaniu podaży i popytu na Wall Street, a czasami kupujący mają tak duży popyt, że decydują się pożyczyć pieniądze na zakup akcji.
Handlowcy mogą pożyczyć do 50% ceny zakupu akcji, zgodnie z rozporządzeniem T Zarządu Rezerwy Federalnej. Oznacza to, że jeśli zapasy kosztują 100 USD, wystarczy tylko 50 USD własnych pieniędzy na zakup zapasów. Możesz pożyczyć pozostałe 50 USD. Pożyczanie pieniędzy na zakup akcji jest określane jako kupowanie z marżą, a kwota pożyczona na zakup akcji nazywana jest „długiem z marży”.
Śledzenie całkowitej kwoty zadłużenia zabezpieczającego używanego do kupowania akcji na rynku może dać ci dobre wyobrażenie nie tylko o tym, jak duży jest popyt na Wall Street, ale także o tym, jak pewni są handlowcy. Pewni inwestorzy zwykle pożyczają więcej, ponieważ wierzą, że zobaczą silny zwrot z inwestycji. Nerwowi handlowcy zwykle pożyczają mniej, ponieważ obawiają się, że mogą zwiększyć swoje straty.
Zadłużenie do depozytu zabezpieczającego osiągnęło najwyższy w historii poziom 668 940 000 000 USD w maju 2018 r., Zanim zaczęło się zmniejszać w połowie 2018 r. Do jesieni 2018 r. Zadłużenie z marży zaczęło kraterować, spadając do 607 645 000 000 USD w październiku, a następnie osiągnęło poziom 554 285 000 000 USD w grudniu. Nic dziwnego, że ten spadek zadłużenia na depozycie zabezpieczającym zbiegł się z niedźwiedziym wycofaniem w S&P 500. Kiedy inwestorzy zaczynają sprzedawać pozycje w celu obniżenia poziomu zadłużenia na depozycie zabezpieczającym, rynek akcji nie ma większego wyboru, jak się obniżyć.
Jednak od grudnia 2018 r. Poziomy zadłużenia na depozycie zabezpieczającym zaczęły się odbijać. Zadłużenie do depozytu zabezpieczającego wzrosło w styczniu do 568 433 000 000 USD i - według nowo opublikowanych danych FINRA - do 581 205 000 000 USD w lutym.
Niestety FINRA publikuje dane dotyczące zadłużenia marżowego miesiąc później. Właśnie dlatego właśnie widzimy dane za luty. Będziemy musieli poczekać do ostatniego tygodnia kwietnia, aby zobaczyć dane z marca.
Mimo to odbicie pożyczek na zakup akcji na Wall Street jest zachęcającym znakiem siły obecnej tendencji wzrostowej. Ponadto nadal istnieje wiele pożyczek, które można uzyskać, zanim osiągniemy maksima w 2018 r., Co oznacza, że S&P 500 może mieć więcej zalet, o ile inwestorzy są wystarczająco pewni, aby zaciągać pożyczki.
:
FINRA: Jak chroni inwestorów
Zyski z rynku hossy pobudzają odbicia w ryzykownych zakupach marży
Ile mogę pożyczyć za pomocą konta depozytowego?
Dolna linia - Mieszane wiadomości
Może to być frustrujące, gdy rynek obligacji wysyła jedną wiadomość, tworząc odwróconą krzywą dochodowości skarbu, podczas gdy giełda wysyła przeciwną wiadomość, przełamując kluczowy opór i zwiększając zadłużenie marży. Zazwyczaj w tych przypadkach uważam, że warto wziąć pod uwagę ostrzeżenia z rynku obligacji, ale handlować w oparciu o giełdę.
Handlowcy na Wall Street mają niesamowitą zdolność wspinania się na ścianę zmartwień. Przygotuj się, ale nie panikuj.
