Jaki jest stosunek ceny do przepływów pieniężnych - P / CF?
Stosunek ceny do przepływów pieniężnych (P / CF) to wskaźnik wyceny akcji lub wielokrotność, który mierzy wartość ceny akcji w stosunku do przepływów pieniężnych z operacji na akcję. Współczynnik wykorzystuje przepływy pieniężne z działalności operacyjnej, które zwiększają koszty niepieniężne, takie jak amortyzacja i amortyzacja, do dochodu netto. Jest to szczególnie przydatne do wyceny zapasów, które mają dodatnie przepływy pieniężne, ale nie są opłacalne z powodu dużych opłat niepieniężnych.
Wzór na stosunek ceny do przepływów pieniężnych - P / CF Is
W pobliżu Stosunek ceny do przepływów pieniężnych = operacyjny przepływ gotówki na akcję ShareShare Cena
Jaki jest stosunek ceny do przepływu gotówki?
Jak obliczyć stosunek ceny do gotówki
Aby uniknąć zmienności wielokrotności, można wykorzystać średnią 30- lub 60-dniową cenę w celu uzyskania bardziej stabilnej wartości akcji, która nie jest zniekształcona przez przypadkowe ruchy rynku.
Operacyjne przepływy pieniężne stosowane w mianowniku wskaźnika są uzyskiwane poprzez obliczenie końcowych 12-miesięcznych operacyjnych przepływów pieniężnych generowanych przez firmę podzielone przez liczbę występujących akcji.
Oprócz wykonywania obliczeń matematycznych w przeliczeniu na jedną akcję obliczenia można również przeprowadzić dla całej firmy, dzieląc całkowitą wartość rynkową firmy przez jej całkowity przepływ pieniężny z działalności operacyjnej.
Co mówi Ci stosunek ceny do gotówki?
Stosunek ceny do gotówki mierzy, ile gotówki generuje firma w stosunku do ceny akcji, a nie to, co rejestruje w zyskach w stosunku do ceny akcji, mierzonej stosunkiem ceny do zysków. Mówi się, że stosunek ceny do przepływów pieniężnych jest lepszym wskaźnikiem wyceny inwestycji niż stosunek ceny do zysków, ponieważ przepływów pieniężnych nie można manipulować tak łatwo, jak zysków, na które wpływa amortyzacja i inne pozycje niepieniężne. Niektóre firmy wydają się nierentowne z powodu dużych, niepieniężnych wydatków, mimo że mają dodatnie przepływy pieniężne.
Kluczowe dania na wynos
- Stosunek ceny do gotówki jest wielokrotnością, która porównuje wartość rynkową firmy z jej operacyjnymi przepływami pieniężnymi lub jej ceną akcji na akcję do przepływów operacyjnych na akcję. Wielokrotność przepływu do gotówki działa dobrze w przypadku firm, które mają duże wydatki niepieniężne, takie jak amortyzacja. Niska wielokrotność oznacza, że zapasy mogą być zaniżone.
Przykład stosowanego stosunku ceny do przepływów pieniężnych
Rozważmy firmę z ceną akcji 10 USD i 100 mln akcji pozostających w obrocie. Firma ma przepływ operacyjny w wysokości 200 milionów USD w danym roku. Przepływy pieniężne z działalności operacyjnej na akcję są następujące:
W pobliżu 100 milionów akcji 200 milionów USD = 2 USD
Firma ma zatem stosunek ceny do przepływów pieniężnych swojej ceny akcji wynoszącej 10 USD / operacyjny przepływ gotówki na akcję w wysokości 2 USD = 5 lub 5x. Oznacza to, że inwestorzy spółki są gotowi zapłacić 5 USD za każdego dolara przepływów pieniężnych lub że wartość rynkowa firmy pokrywa jej przepływy operacyjne pięć razy.
Alternatywnie, oblicz stosunek ceny do przepływów pieniężnych na poziomie całej firmy, przyjmując stosunek kapitalizacji rynkowej firmy do jej przepływów pieniężnych z działalności operacyjnej. Kapitalizacja rynkowa wynosi 10 x 100 milionów USD = 1000 milionów USD. Wynika z tego, że współczynnik można również obliczyć jako 1000 milionów USD / 200 milionów USD = 5, lub taki sam wynik jak obliczanie stosunku w przeliczeniu na akcję.
Optymalny poziom tego wskaźnika zależy od sektora, w którym działa firma, oraz od etapu dojrzałości. Na przykład nowa i szybko rozwijająca się firma technologiczna może handlować w znacznie wyższym stosunku niż narzędzie funkcjonujące od dziesięcioleci.
Wynika to z faktu, że chociaż firma technologiczna może być jedynie marginalnie zyskowna, inwestorzy będą skłonni dać jej wyższą wycenę ze względu na jej perspektywy wzrostu. Z drugiej strony narzędzie ma stabilne przepływy pieniężne, ale ma niewielkie perspektywy wzrostu, w związku z czym handluje po niższej wycenie.
Chociaż nie ma jednej liczby wskazującej na optymalny stosunek ceny do przepływu gotówki, stosunek niskich pojedynczych cyfr może wskazywać, że zapasy są niedowartościowane, podczas gdy wyższy wskaźnik może sugerować potencjalną przewartościowanie.
Różnica między współczynnikiem P / CF a stosunkiem ceny do wolnego przepływu gotówki
Wskaźnik ceny do wolnych przepływów pieniężnych, który uwzględnia wolne przepływy pieniężne (FCF) - lub przepływ pieniężny minus wydatki inwestycyjne - jest bardziej rygorystyczną miarą niż stosunek ceny do gotówki.
