Premia za płynność to premia wymagana przez inwestorów, gdy dane papiery wartościowe nie mogą być łatwo zamienione na gotówkę ze względu na ich godziwą wartość rynkową. Kiedy premia za płynność jest wysoka, mówi się, że składnik aktywów jest niepłynny, a inwestorzy domagają się dodatkowej rekompensaty za dodatkowe ryzyko inwestowania swoich aktywów w dłuższym okresie, ponieważ wyceny mogą podlegać wahaniom z efektami rynkowymi.
Premia za rozbicie płynności
Płynne inwestycje to aktywa, które można łatwo przekształcić w gotówkę według ich godziwej wartości rynkowej. Warunki inwestycji mogą umożliwiać łatwą zamianę lub może istnieć aktywny rynek wtórny, na którym inwestycja może być przedmiotem obrotu. Inwestycje płynne na rynku są przeciwieństwem inwestycji płynnych, ponieważ nie można ich łatwo przekonwertować na gotówkę według ich wartości rynkowej. Inwestycje płynne mogą przybierać różne formy. Inwestycje te obejmują certyfikaty depozytowe (CD), pożyczki, nieruchomości i inne aktywa inwestycyjne, w przypadku których inwestor musi inwestować przez określony czas. Inwestycji tych nie można zlikwidować, wycofać bez kary ani aktywnie handlować na rynku wtórnym za ich godziwą wartość rynkową.
Zaangażowanie inwestycyjne
Inwestycje płynne wymagają od inwestorów zobowiązania się przez cały okres inwestycyjny. Inwestorzy tych niepłynnych inwestycji oczekują premii, zwanej premią za płynność, za ryzyko zamknięcia swoich funduszy w określonym czasie. Często terminy premia za niepłynność i premia za płynność mogą być używane zamiennie w znaczeniu tego samego. Oba warunki sugerują, że inwestor powinien otrzymać premię za inwestycję długoterminową.
Kształt krzywej dochodowości może dodatkowo zilustrować premię za płynność wymaganą od inwestorów w przypadku inwestycji długoterminowych. W zrównoważonym otoczeniu gospodarczym inwestycje długoterminowe wymagają wyższej stopy zwrotu niż inwestycje krótkoterminowe, a zatem nachylony w górę kształt krzywej dochodowości.
W dodatkowym przykładzie załóżmy, że inwestor chce kupić jedną z dwóch obligacji korporacyjnych, które mają takie same płatności kuponowe i czas do wykupu. Biorąc pod uwagę, że jedna z tych obligacji jest przedmiotem obrotu giełdowego, a druga nie, inwestor nie jest skłonny zapłacić tyle za obligację niepubliczną, otrzymując w ten sposób wyższą premię w terminie wykupu. Różnica w cenach i zyskach to premia za płynność.
Ogólnie rzecz biorąc, inwestorzy, którzy zdecydują się zainwestować w długoterminowe inwestycje niepłynne, chcą być wynagradzani za dodatkowe ryzyko. Ponadto inwestorzy, którzy dysponują kapitałem na inwestycje w inwestycje długoterminowe, mogą skorzystać z premii za płynność uzyskanej z tych inwestycji.
