Spis treści
- Jakie są kontrakty futures?
- Zabezpieczanie = mniejsze ryzyko
- Dźwignia = większe ryzyko
- Dolna linia
Kontrakty terminowe to finansowe instrumenty pochodne - kontrakty, które pozwalają na dostarczenie pewnych aktywów bazowych w przyszłości, ale z ceną ustaloną dziś na rynku. Chociaż są one klasyfikowane jako finansowe instrumenty pochodne, z natury rzeczy nie czyni ich bardziej lub mniej ryzykownymi niż inne rodzaje instrumentów finansowych. Rzeczywiście, kontrakty futures mogą być bardzo ryzykowne, ponieważ pozwalają na zajmowanie pozycji spekulacyjnych z dużą ilością dźwigni. Ale kontrakty futures mogą być również wykorzystywane do zabezpieczenia, zmniejszając w ten sposób ogólną ekspozycję na ryzyko. Rozważamy tutaj obie strony monety ryzyka w odniesieniu do handlu kontraktami futures.
Kluczowe dania na wynos
- Kontrakt futures to umowa między dwiema stronami dotycząca zakupu lub sprzedaży składnika aktywów w określonym czasie w przyszłości za określoną cenę. Zamierzonym powodem, dla którego firmy lub inwestorzy wykorzystują przyszłe kontrakty, jest zabezpieczenie w celu zrekompensowania ich ekspozycji na ryzyko i ograniczenia się przed wszelkimi wahaniami cen. Ponieważ inwestorzy futures mogą w wielu przypadkach skorzystać ze znacznie większej dźwigni niż aktywa bazowe, spekulanci zwiększone ryzyko i wezwania do uzupełnienia depozytu zabezpieczającego, które zwiększają straty.
Jakie są kontrakty futures?
Kontrakty terminowe same w sobie są bardziej ryzykowne niż inne rodzaje inwestycji, takie jak posiadanie akcji, obligacji lub walut. Jest tak, ponieważ ceny kontraktów futures zależą od cen tych aktywów bazowych, niezależnie od tego, czy są to kontrakty futures na akcje, obligacje czy waluty! Nie można powiedzieć, że obrót kontraktami futures na indeks S&P 500 jest znacznie bardziej ryzykowny niż inwestowanie funduszu wspólnego inwestowania lub funduszu notowanego na giełdzie (ETF), który śledzi ten sam indeks, lub poprzez posiadanie poszczególnych akcji tworzących indeks.
Co więcej, kontrakty futures są zazwyczaj bardzo płynne. Na przykład kontrakt futures na amerykańskie obligacje skarbowe jest jednym z najczęściej notowanych aktywów inwestycyjnych na świecie. Podobnie jak w przypadku podobnych inwestycji, takich jak akcje, cena kontraktu futures może wzrosnąć lub spaść. Podobnie jak inwestycje kapitałowe, wiążą się one z większym ryzykiem niż gwarantowane inwestycje o stałym dochodzie. Jednak faktyczna praktyka handlu kontraktami futures jest przez wielu uważana za bardziej ryzykowną niż transakcje akcjami ze względu na dźwignię związaną z handlem kontraktami futures.
Zabezpieczanie = mniejsze ryzyko
Kontrakty futures zostały początkowo wynalezione i spopularyzowane jako sposób dla producentów rolnych i konsumentów na zabezpieczenie towarów takich jak pszenica, kukurydza i zwierzęta gospodarskie. Zabezpieczenie to inwestycja dokonana w celu zmniejszenia ryzyka niekorzystnych zmian cen innego składnika aktywów. Zazwyczaj żywopłot polega na objęciu pozycji kompensującej w powiązanym zabezpieczeniu - tak więc na przykład kontrakty futures na kukurydzę mogą być sprzedawane przez rolnika w czasie, gdy sadzi swoje nasiona. Kiedy nadchodzi czas żniw, rolnik może następnie sprzedać swoją fizyczną kukurydzę i odkupić kontrakt futures. Strategia ta znana jest jako żywopłot terminowy i skutecznie blokuje cenę sprzedaży rolnika za kukurydzę w momencie jej zasadzenia - nie ma znaczenia, czy cena kukurydzy wzrośnie czy spadnie w międzyczasie, rolnik zamknął cena i dlatego może bez obaw przewidzieć swoją marżę zysku.
Podobnie, gdy firma wie, że w przyszłości dokona zakupu określonej pozycji, powinna zabezpieczyć swoją pozycję na długiej pozycji w kontrakcie futures. Załóżmy na przykład, że Firma X wie, że za sześć miesięcy będzie musiała kupić 20 000 uncji srebra, aby zrealizować zamówienie. Załóżmy, że cena spot srebra wynosi 12 USD za uncję, a cena kontraktów terminowych na sześć miesięcy wynosi 11 USD za uncję. Kupując kontrakt futures, firma X może zablokować cenę 11 USD za uncję. Zmniejsza to ryzyko firmy, ponieważ będzie ona w stanie zamknąć swoją pozycję futures i kupić za 20 miesięcy 20 000 uncji srebra za 11 USD za uncję.
Kontrakty futures mogą być bardzo przydatne w ograniczaniu ekspozycji na ryzyko inwestora. Podobnie jak rolnik lub firma powyżej, inwestor posiadający portfel akcji, obligacji lub innych aktywów może wykorzystywać kontrakty finansowe w celu zabezpieczenia się przed spadkiem na rynku. Główną zaletą uczestnictwa w kontrakcie futures jest to, że eliminuje on niepewność co do przyszłej ceny składnika aktywów. Blokując cenę, za którą jesteś w stanie kupić lub sprzedać konkretny przedmiot, firmy są w stanie wyeliminować dwuznaczność związaną z oczekiwanymi wydatkami i zyskami.
Dźwignia = większe ryzyko
Dźwignia finansowa to zdolność do marży inwestycji przy inwestycji tylko części ich całkowitej wartości. Maksymalna dźwignia dostępna przy zakupie akcji wynosi zwykle nie więcej niż 50%. Handel kontraktami futures oferuje jednak znacznie większą dźwignię - do 90% do 95%. Oznacza to, że inwestor może inwestować w kontrakt futures, wystawiając tylko 10% faktycznej wartości kontraktu. Dźwignia zwielokrotnia wpływ wszelkich zmian cen w taki sposób, że nawet stosunkowo niewielkie zmiany cen mogą stanowić znaczne zyski lub straty. Dlatego stosunkowo niewielki spadek ceny może doprowadzić do wezwania do uzupełnienia depozytu zabezpieczającego lub wymuszonej likwidacji pozycji.
Ze względu na dźwignię finansową wykorzystywaną w handlu kontraktami futures możliwe jest utrzymanie strat większych niż pierwotna inwestycja. I odwrotnie, możliwe jest również osiąganie bardzo dużych zysków. Ponownie, nie jest tak, że faktyczny składnik aktywów, w który inwestuje inwestor, wiąże się z większym ryzykiem; dodatkowe ryzyko wynika z charakteru i procesu handlu kontraktami futures. Aby mądrze poradzić sobie z dodatkową dźwignią, inwestorzy futures muszą ćwiczyć lepsze zarządzanie pieniędzmi, stosując ostrożne zlecenia stop-loss w celu ograniczenia potencjalnych strat. Dobrzy inwestorzy futures starają się nie przeceniać samych siebie, ale zamiast tego utrzymywać wystarczającą ilość wolnego, niezaangażowanego kapitału inwestycyjnego, aby pokryć wypłaty z ich całkowitego kapitału. Handel kontraktami futures wymaga więcej umiejętności handlowych i praktycznego zarządzania niż tradycyjne inwestowanie w akcje.
Dolna linia
Kontrakty futures zostały wymyślone w celu zmniejszenia ryzyka dla producentów, konsumentów i inwestorów. Ponieważ można je wykorzystać do zabezpieczenia wszelkiego rodzaju pozycji w różnych klasach aktywów, służą one do zmniejszenia ryzyka. Ponieważ spekulanci mogą stosować większy stopień dźwigni finansowej w przypadku kontraktów futures niż w przypadku zwykłych akcji, mogą zwiększać straty, czyniąc je bardziej ryzykownymi. Czy futures są ryzykowne? Wszystko zależy od sposobu ich użycia.
