Fundusze inwestycyjne stanowią równowartość inwestycji zamrożonego obiadu. Zamiast kłopotać się przechadzaniem się po korytarzach supermarketu, wybieraniem poszczególnych składników, pakowaniem ich wszystkich do domu, a następnie gotowaniem posiłku, możesz kupić mrożoną kolację i uzyskać wszystko, co chcesz w jednym wygodnym opakowaniu. Jednak, podobnie jak nie spodziewalibyśmy się, że mrożony obiad z Hongkongu lub Belgii będzie taki sam jak w lokalnym supermarkecie, nie możemy oczekiwać, że zagraniczne fundusze inwestycyjne będą wyglądały tak samo jak te z siedzibą w Stanach Zjednoczonych.
Fundusz wspólnego inwestowania z siedzibą w Europie podlega innym warunkom regulacyjnym niż fundusz certyfikowany dla rachunków inwestycyjnych w Hongkongu. Każdy kraj ma swoje własne zasady i „upodobania” co do sposobu budowania funduszu wspólnego inwestowania i ważne jest, aby zrozumieć, w jaki sposób przepisy te kształtują fundusze z każdego kraju. W tym artykule przedstawimy krótką prezentację funduszy inwestycyjnych i ich organów regulacyjnych na całym świecie.
Fundusz wspólnego inwestowania jest narzędziem dla osób fizycznych do inwestowania swoich pieniędzy na rynku akcji lub obligacji. Jest to idealne rozwiązanie dla inwestora indywidualnego z ograniczonymi środkami, ponieważ mogą uzyskać dostęp do korzyści z dywersyfikacji, mimo że mogą dysponować niewielką kwotą do zainwestowania. Wracając do naszego przykładu z mrożoną kolacją, kupowanie wszystkich składników osobno do pełnego posiłku jest drogie i niewygodne; wygoda i oszczędność kosztów powodują, że istnieją zarówno fundusze wspólnego inwestowania, jak i mrożone obiady. Inwestorzy nie muszą podejmować decyzji o zakupie poszczególnych akcji, po prostu decydują, który portfel im najbardziej odpowiada.
Czy możesz kupić fundusz z innego kraju?
Fundusz wspólnego inwestowania z innego kraju nie jest tym samym co fundusz globalny lub fundusz międzynarodowy. Globalny fundusz inwestuje w aktywa z całego świata, w tym z kraju ojczystego inwestora. Tymczasem międzynarodowy fundusz obejmuje cały świat z wyjątkiem kraju ojczystego inwestora. Oba te fundusze muszą jeszcze zostać zarejestrowane w SEC, zanim inwestorzy amerykańscy będą mogli je kupić.
Wspólne cechy wszystkich funduszy wspólnego inwestowania
Zanim zagłębimy się w różnice, ważne jest, aby najpierw opisać kilka podstawowych prawd dotyczących funduszy wspólnego inwestowania. Wszystkie fundusze wspólnego inwestowania gromadzą wiele mniejszych depozytów inwestorów indywidualnych, aby mogli dokonywać dużych zakupów akcji lub obligacji. Większość funduszy wspólnego inwestowania jest dostępna zarówno dla klientów detalicznych (inwestorów indywidualnych), jak i klientów instytucjonalnych (duże firmy, fundacje itp.). Zazwyczaj w każdym kraju jest szeroki wybór funduszy, zarówno według firmy, jak i stylu, w tym duży wybór akcji, obligacji, rynku pieniężnego i funduszy zrównoważonych (połączenia akcji i obligacji w tym samym funduszu).
Inną wspólną cechą funduszy inwestycyjnych na całym świecie jest to, że każda większa gospodarka ma określone zasady dotyczące rejestracji, marketingu i sprzedaży funduszy. Branża funduszy wspólnego inwestowania jest obszarem ściśle regulowanym, ale przepisy te różnią się w zależności od kraju lub regionu. Istnieją przepisy mające na celu ochronę konsumenta; pomaga to zapewnić, że zarządzający aktywami utrzymują interesy inwestora ponad swoje, i że inwestor nie zostanie wykorzystany. Bardzo ważne jest, aby inwestor miał pewność, że właściwy organ monitoruje całą branżę, aby powierzyć swoje oszczędności funduszowi wspólnego inwestowania. Gdyby inwestorzy nie mieli zaufania, przemysł prawdopodobnie by się zawahał.
Różnice na całym świecie
Fundusze wspólnego inwestowania dostępne dla inwestycji różnią się w zależności od miejsca zamieszkania inwestora. Przyjrzyjmy się niektórym organom regulacyjnym i przepisom, aby zobaczyć, jak przepisy kształtują fundusze.
Rynek amerykański
Wszystkie fundusze wspólnego inwestowania sprzedawane inwestorom detalicznym w USA muszą być zarejestrowane w SEC i przestrzegać zasad określonych w Ustawie o spółkach inwestycyjnych z 1940 r., Zwanej potocznie Ustawą z lat 40. Niektóre zasady określone w ustawie z lat 40. dotyczą kwestii dywersyfikacji. W szczególności sekcja 12 ogranicza kwotę aktywów funduszu, które mogą być inwestowane w inne spółki inwestycyjne. Innymi słowy, zasada ta zabrania funduszowi wspólnego inwestowania zbyt dużej liczby swoich akcji w akcje spółki inwestycyjnej.
Kolejna reguła, 35d-1, zwana potocznie „testem nazwy”, gwarantuje, że większość (80%) udziałów w funduszu wspólnego inwestowania odzwierciedla nazwę funduszu i prospekt emisyjny. Tak więc, jeśli fundusz nazywa się „Międzynarodowym funduszem akcyjnym”, 80% jego akcji powinno stanowić akcje i muszą to być akcje międzynarodowe .
Unia Europejska
Fundusze wspólnego inwestowania dopuszczone do sprzedaży w Europie podlegają przepisom przedsiębiorstw zbiorowego inwestowania w zbywalne papiery wartościowe lub UCITS. Najnowsza iteracja reguł nazywa się UCITS III, która różni się od poprzednich zasad, zwracając większą uwagę na monitorowanie ryzyka pozycji instrumentów pochodnych. Reguły obejmują wiele dziedzin, ale podobnie jak ustawa z lat 40. XX wieku, niektórzy zajmują się tym, aby fundusz nie koncentrował swoich zasobów w celu zapewnienia dywersyfikacji.
Aby sprzedawać swój fundusz we wszystkich krajach członkowskich Unii Europejskiej, musisz zarejestrować swój fundusz tylko w jednym kraju UE pod nadzorem organu nadzoru finansowego tego kraju. Na przykład w Irlandii jest to irlandzki organ regulacyjny ds. Usług finansowych. Z kolei IFSRA jest częścią Komitetu Europejskich Organów Nadzoru nad Papierami Wartościowymi, który odpowiada za koordynację organów nadzoru nad papierami wartościowymi we wszystkich krajach UE.
Rynek w Hongkongu
Zasady Hongkongu są najbardziej restrykcyjne. Na rynku w Hongkongu istnieją dwa organy zarządzające funduszami: Securities and Futures Commission (SFC) i MPFSA. Zasady SFC są szersze i nie są tak szczegółowe ani restrykcyjne, jak zasady określone przez MPFSA. Mają one zastosowanie do wszystkich funduszy wprowadzanych do obrotu w Hongkongu, bez względu na to, jaki to rodzaj funduszu wspólnego inwestowania. Natomiast MPFSA reguluje wyłącznie fundusze, które są wprowadzane do obrotu w celu wykorzystania na kontach emerytalnych swoich rezydentów. Oznacza to, że fundusze odpowiednie do inwestowania na kontach emerytalnych mają obawy dwóch organów regulacyjnych - muszą przestrzegać zarówno przepisów SFC, jak i MPFSA. Ponieważ jednak zasady MPFSA są bardziej restrykcyjne niż zasady SFC, zarządzający funduszami mogą zwykle skoncentrować się na zasadach MPFSA, wiedząc, że zgodność z tymi zasadami zwykle zapewnia również zgodność z ogólniejszymi zasadami.
Zasady MPFSA są bardziej restrykcyjne, częściowo dlatego, że organ chce się upewnić, że jaja lęgowe jego mieszkańców są chronione i nie są inwestowane w fundusze o charakterze spekulacyjnym. MPFSA bardzo poważnie podchodzi do przestrzegania swoich zasad. Niektóre bardziej restrykcyjne zasady dotyczą papierów wartościowych bez ratingu lub poniżej poziomu inwestycyjnego, papierów wartościowych i papierów wartościowych nienotowanych na giełdzie. MPFSA wymaga, aby fundusze obligacji sprzedawały obligacje, które zostały obniżone poniżej poziomu inwestycyjnego, nawet jeśli były one inwestycyjne w momencie zakupu. Przepisy kładą również nacisk na zatwierdzone wymiany. MPFSA zapewnia własną listę zatwierdzonych giełd papierów wartościowych. Nie więcej niż 10% papierów wartościowych funduszu wspólnego inwestowania może być przeznaczone na akcje niewymienione na jednej z tych zatwierdzonych giełd.
Inne rynki
Rynki inne niż trzy wymienione powyżej mają własną strukturę i regulacje. Na przykład w Kanadzie fundusze wspólnego inwestowania podlegają regionalnym przepisom dotyczącym papierów wartościowych, a także przepisom krajowym znanym jako NI 81-102. NI oznacza „instrument narodowy”. Na przykład dealerzy, którzy sprzedają fundusze wspólnego inwestowania, muszą być zarejestrowani u organu nadzoru papierów wartościowych w swojej prowincji, a zarządzający aktywami funduszu wspólnego inwestowania muszą upewnić się, że zarządzany przez nich fundusz jest zgodny z zasadami NI 81-102.
Kolejnym rynkiem, który obecnie otwiera się na zewnętrznych zarządzających funduszami, jest Tajwan. Na Tajwanie organem regulacyjnym jest Komitet Nadzoru Finansowego (FSC). Istnieje tylko około 20 przepisów dotyczących funduszy inwestycyjnych sprzedawanych na Tajwanie, ale wciąż jest to rynek ewoluujący.
Dolna linia
Zrozumienie różnic między organami nadzoru finansowego jest bardzo ważne dla zarządzającego funduszem wspólnego inwestowania. Menedżer może mieć zarejestrowane fundusze w różnych środowiskach regulacyjnych i musi upewnić się, że rozumie, co może, a czego nie może zrobić w każdym z krajów. Naruszenie reguły, szczególnie ważnej, może dać funduszowi i jego zarządzającemu złą reputację, grzywnę lub jedno i drugie.
