Co to jest amortyzująca ochrona?
Amortyzujące papiery wartościowe to klasa inwestycji dłużnych, w której część podstawowej kwoty głównej jest wypłacana oprócz odsetek za każdą płatność na rzecz posiadacza papieru wartościowego. Regularna płatność otrzymywana przez posiadacza zabezpieczenia wynika z płatności, które pożyczkobiorca dokonuje w celu spłaty długu.
Amortyzowane papiery wartościowe są zabezpieczone długiem, co oznacza, że pożyczka lub pula pożyczek została sekurytyzowana. Z punktu widzenia pożyczkobiorcy nic się nie zmieniło od pierwotnej umowy pożyczki, ale płatności dokonane na rzecz banku przepływają do inwestora, który posiada zabezpieczenie utworzone z pożyczki.
Kluczowe dania na wynos
- Amortyzowane papiery wartościowe to dłużne papiery wartościowe, takie jak obligacje, ale spłacają one kwotę główną przy każdej płatności, a nie w terminie zapadalności. Papiery wartościowe zabezpieczone hipoteką (MBS) są jednymi z najczęstszych form amortyzacji papieru wartościowego. W zależności od sposobu strukturyzowania papieru wartościowego posiadacze amortyzujących papierów wartościowych mogą podlegać ryzyku przedpłaty. część, jeśli nie całość, kwoty głównej długu, jeżeli stopy procentowe spadną do punktu, w którym refinansowanie ma sens finansowy.
Jak działa amortyzacja bezpieczeństwa
Amortyzowane papiery wartościowe to dłużne papiery wartościowe, takie jak obligacje, ale spłacają one kwotę główną przy każdej płatności, a nie w terminie zapadalności. Papiery wartościowe zabezpieczone hipoteką (MBS) są jednymi z najczęstszych form amortyzacji papierów wartościowych.
W przypadku MBS comiesięczne spłaty kredytu hipotecznego dokonywane przez kredytobiorców są sumowane, a następnie rozdzielane między posiadaczy MBS. Jest to doskonały system do uwolnienia kredytu w celu wydania większej liczby pożyczek, o ile wierzyciel prawidłowo sprawdza kredytobiorców. Amortyzacja papierów wartościowych w formie hipotek i pożyczek NINJA była w centrum krachu hipotecznego.
Innym popularnym rodzajem amortyzacji są kredyty samochodowe, ponieważ spłata przez pożyczkobiorcę zazwyczaj obejmuje odsetki plus spłaty kwoty głównej. Pule tych pożyczek nazywane są papierami wartościowymi zabezpieczonymi aktywami (ABS). Warto zauważyć, że szybkość przedpłat w przypadku tego rodzaju pożyczek może być zupełnie inna w porównaniu z MBS.
Amortyzacja papierów wartościowych i ryzyko przedpłaty
W zależności od struktury papierów wartościowych posiadacze amortyzujących papierów wartościowych mogą podlegać ryzyku przedpłaty. Często zdarza się, że kredytobiorca bazowy dokonuje przedpłaty części, jeśli nie całej kwoty długu, jeżeli stopy procentowe spadną do punktu, w którym refinansowanie ma sens finansowy.
W przypadku wystąpienia przedpłaty inwestor otrzyma pozostałą część kwoty głównej i nie będą już wypłacane odsetki. To pozostawia inwestorowi dolary na inwestowanie w środowisku o niższym oprocentowaniu niż miało to miejsce w przypadku zakupu amortyzacji papierów wartościowych.
W rezultacie inwestor straci na odsetkach, którymi mogliby się cieszyć, gdyby nie wybrał amortyzacji. Jest to również określane jako ryzyko reinwestycji i jest częścią kompromisu, w którym inwestorzy muszą uzyskać wyższą stopę procentową amortyzacji papierów wartościowych w porównaniu do obligacji nie amortyzujących.
Pozbawienie amortyzacji papierów wartościowych
Ze względu na unikalną dwuczęściową płatność zabezpieczenie amortyzacji można rozdzielić na produkty wyłącznie odsetkowe i tylko główne, lub kombinację, w której część tych dwóch jest nierównomiernie przydzielona do transzy. Pasek tylko oprocentowany przejmie całe ryzyko przedpłaty, a pasek tylko do kapitału faktycznie korzysta z przedpłaty, ponieważ inwestor szybciej odzyskuje pieniądze, korzystając z wartości pieniądza w czasie, ponieważ i tak nie ma odsetek. W takim przypadku dwa paski amortyzacji zabezpieczeń stają się pełnomocnikami do tezy inwestora o przyszłym ruchu stóp procentowych.
