Co to jest obligacja korygująca
Obligacja korygująca jest emitowana przez korporację, gdy restrukturyzuje swoje długi, aby poradzić sobie z trudnościami finansowymi lub potencjalnym bankructwem. Podczas restrukturyzacji posiadacze istniejących, pozostających do spłaty obligacji otrzymują obligacje korygujące. Emisja ta umożliwia konsolidację zobowiązania dłużnego do nowych obligacji. Obligacje korygujące stają się alternatywą dla bankructwa, jeśli trudności finansowe firmy utrudniają spłatę zadłużenia.
ZŁAMANIE Obligacji dostosowawczych
Obligacje korygujące mają strukturę, w której odsetki są wypłacane tylko wtedy, gdy firma osiąga zyski. Firma nie popadnie w zwłokę w przypadku niezrealizowanych płatności. To skutecznie rekapitalizuje zaległe zobowiązania spółki. Pozwala to również firmie na dostosowanie warunków, takich jak stopy procentowe i termin do terminu zapadalności, dając firmie lepszą okazję do wywiązania się ze swoich zobowiązań bez bankructwa.
W przypadku upadłości z rozdziału 11 spółka zostałaby zlikwidowana, a wszystkie jej aktywa sprzedane lub przekazane wierzycielom. Zwykle jednak takie bankructwo generuje tylko ułamek długów pieniężnych wierzycieli. Obligacje korygujące stanowią zachętę do współpracy spółki i jej wierzycieli. Firma może reorganizować swoje długi w sposób, który pozwala jej kontynuować działalność, zwiększając szanse, że wierzyciele zostaną spłaceni więcej niż w przypadku likwidacji spółki.
Jak działają obligacje korygujące
Firma borykająca się z trudnościami finansowymi zazwyczaj spotyka się ze swoimi wierzycielami, w tym z obligatariuszami, aby negocjować układ bardziej korzystny niż bankructwo. Emisja obligacji korygujących wymaga zgody obecnych obligatariuszy.
Warunki takiej obligacji często zawierają postanowienie, że gdy firma osiąga dodatnie zyski, musi zapłacić odsetki. Jeżeli przychody są ujemne, nie są należne odsetki. W zależności od konkretnego terminu obligacji korygującej, wszelkie spóźnione płatności odsetkowe mogą zostać w całości naliczone, częściowo naliczone lub nie naliczone. Ponadto, ponieważ ujemne zarobki nie nakładają obowiązku zapłaty odsetek, firma unika zawstydzenia, gdy uznaje się, że zalega z jej zadłużeniem. Obligacje korygujące mogą stanowić korzyść podatkową, ponieważ wszelkie zapłacone odsetki stanowią koszt uzyskania przychodu.
Obligacje korygujące mogą pomóc przedsiębiorstwom utrzymać rentowność i uniknąć bankructwa, jednak wierzyciele mogą być zmuszeni czekać wiele lat na spłatę. Również inne opcje reorganizacji struktury kapitałowej spółki mogą obejmować zamianę długu na akcje.
W 1895 r. Santa Fe Pacific Corporation stanęła w obliczu poważnych trudności finansowych i zorganizowała restrukturyzację 51, 7 mln USD swoich długów w formie nowej obligacji korygującej. Według New York Times problem obejmował warunki, które pozwalały kolejowi płacić odsetki do 1900 r. Tylko „jeśli wydawało się, że ma wystarczające zarobki, aby dokonać płatności”. Następnie kolej „nie mogła po prostu zapomnieć o płatnościach, ale może je odroczyć na czas nieokreślony, jeśli zajdzie taka potrzeba. ”Minęło prawie 100 lat, ale dług został ostatecznie spłacony w 1995 r., kiedy firma została przejęta przez Burlington Northern Inc.
