Jakie są dywidendy z zaległości?
Uprzywilejowane akcje są emitowane z gwarancją wypłaty dywidendy, więc jeśli spółka nie wypłaci tych płatności zgodnie z obietnicą, łączna kwota należna inwestorom jest rejestrowana w bilansie jako dywidenda z dołu.
Jeżeli firma ma zaległe dywidendy, zwykle oznacza to, że nie udało jej się wygenerować wystarczającej ilości gotówki na wypłatę dywidendy, którą jest winna preferowanym akcjonariuszom.
Zrozumienie dywidend zaległych
Inwestorzy akcji uprzywilejowanych kupują akcje przede wszystkim w celu dywidendy. Zasadniczo są one hybrydą akcji i obligacji.
Oznacza to, że reprezentują one udziały własnościowe w spółce, jak każde akcje. Jednak zwykle nie kupuje się ich w oczekiwaniu, że ich cena wzrośnie w najbliższej przyszłości, umożliwiając właścicielowi sprzedaż akcji z zyskiem.
Kluczowe dania na wynos
- Jeśli firma nie dokona płatności, jest winna uprzywilejowanym akcjonariuszom, należna kwota trafia do jej ksiąg jako dywidendy zaległe. Jeśli akcje uprzywilejowane kumulują się, kwota dywidend zaległych rośnie z każdym opóźnionym terminem płatności. wypłacone w całości, zanim spółka odłoży wszelkie pieniądze na dywidendy przyznane wspólnym akcjonariuszom.
Są raczej inwestycją w dochód. Preferowane akcje mają gwarantowany zwrot dywidendy. Może to być ustalony procent lub zwrot może wahać się z pewnym wskaźnikiem ekonomicznym.
W każdym razie, podobnie jak w przypadku obligacji, inwestor oczekuje otrzymania miesięcznej lub kwartalnej płatności określonej kwoty. Akcje mogą być sprzedawane na giełdzie, podobnie jak akcje zwykłe, ale typowy właściciel akcji uprzywilejowanych jest w nich jako dodatek do dochodu.
Podobnie jak obligacje, akcje uprzywilejowane przemawiają do bardziej konserwatywnego inwestora lub stanowią konserwatywną część zróżnicowanego portfela inwestora.
Kiedy dywidendy są zawieszone
Zarząd może głosować za zawieszeniem wypłaty dywidendy dla właścicieli akcji, uprzywilejowanych lub wspólnych.
Jeżeli spółka zawiesza płatności, należy je rejestrować w bilansie spółki jako dywidendy z dołu. Chodzi o spłatę należnej kwoty, gdy jest to możliwe.
Głosowanie w sprawie zawieszenia wypłaty dywidendy jest wyraźnym sygnałem, że firma nie zarobiła wystarczającej ilości pieniędzy na wypłatę dywidendy, którą zobowiązała się wypłacić. Przynajmniej niektóre z jego obowiązków, takie jak płatności na rzecz stałych dostawców, mogą być bardziej pilne.
W każdym razie wszystkie dywidendy należne akcjonariuszom uprzywilejowanym muszą zostać wypłacone przed wypłatą dywidendy dla właścicieli akcji zwykłych.
Akcje zwykłe vs. Preferowane akcje
Ogromna większość zakupów i sprzedaży akcji to akcje zwykłe. Właściciele akcji zwykłych mają udziały własnościowe w spółce emitującej. Spółka może, jeżeli tak zdecyduje rada dyrektorów, głosować za przyznaniem właścicielom akcji zwykłych dywidendy, która reprezentuje udział każdego właściciela w zyskach.
Zarząd nie może jednak wypłacić dywidendy właścicielom akcji zwykłych, dopóki nie odłoży kwoty, którą winni są akcjonariuszom preferowanym. Te dywidendy nie są premią. Są zobowiązaniem.
Preferowane dywidendy mogą być „na żądanie”. Oznacza to, że firma może je odkupić i ponownie wypłacić przy niższej stopie dywidendy, jeśli stopy procentowe spadną.
Podobnie wszelkie zaległe dywidendy należne właścicielom akcji uprzywilejowanych muszą zostać wypłacone w całości, zanim zarząd podejmie decyzję o wypłacie dywidendy z akcji zwykłych.
Prawa wyborcze
Istnieją inne różnice między akcjami zwykłymi i uprzywilejowanymi.
Po pierwsze, akcje uprzywilejowane są zwykle droższe, a ich ceny z czasem stają się mniej zmienne.
Ponadto właściciele akcji zwykłych mają prawo głosu i mogą uczestniczyć w podejmowaniu ważnych decyzji biznesowych, jeśli tak zdecydują. Właściciele akcji uprzywilejowanych na ogół nie mają prawa głosu.
Preferowani akcjonariusze mają jednak większe roszczenia dotyczące aktywów spółki w przypadku bankructwa. Nie ma to szczególnego znaczenia, ponieważ nawet preferowani akcjonariusze są w stanie spłacić wierzycieli zabezpieczonych, wierzycieli niezabezpieczonych i organów podatkowych. Nawet obligatariusze są wyżej w szeregu, ponieważ ich inwestycje stanowią zabezpieczony kredyt.
Przykład dywidendy z zaległości
Załóżmy, że spółka ABC ma pięć milionów akcji zwykłych i milion akcji uprzywilejowanych w obrocie. Firma wypłaca dywidendy wspólnym akcjonariuszom co dwa lata, podczas gdy preferowanym akcjonariuszom gwarantuje się dywidendę w wysokości 3 USD na akcję.
ABC musi co najmniej wypłacać co najmniej 3 miliony dolarów dywidendy.
Z powodu załamującej się gospodarki i problemów prawnych z jednym z jej dyrektorów, zyski ABC mają ogromny skok, pozostawiając wystarczająco dużo, aby zapłacić najpilniejsze rachunki. Zarząd postanawia zawiesić wszystkie wypłaty dywidendy do czasu wzrostu przychodów.
Jednak trzy lata później ABC wciąż szaleje. Teraz należy się uprzywilejowanym akcjonariuszom w wysokości 9 mln USD z tytułu niezapłaconych dywidend.
Wraz z wprowadzeniem na rynek nowego, rewolucyjnego produktu, ABC wreszcie widzi wzrost zysków. Biorąc jednak pod uwagę wielkość pilnych zobowiązań finansowych, nadal nie jest w stanie wypłacić preferowanych dywidend.
Pięć pełnych lat po prawie zapaści odzyskiwanie ABC jest zakończone i jest bardziej opłacalne niż kiedykolwiek.
ABC jest w stanie wypłacić 15 mln USD dywidendy z dołu, należne swoim preferowanym akcjonariuszom. Wtedy może pomyśleć o wypłacie dywidendy także swoim wieloletnim wspólnikom.
Drobnym drukiem
Ogólnie rzecz biorąc, akcje uprzywilejowane niosą gwarantowaną dywidendę, która będzie naliczana w miarę upływu czasu, jeśli pozostanie niezapłacona, jak w powyższym przykładzie. Jednak tylko skumulowane dywidendy niosą tę korzyść.
Firmy mają możliwość emitowania niekumulowanych dywidend, co oznacza, że akcjonariusze nie mają roszczeń z tytułu dywidend pozostawionych niezapłaconych z powodu spadku zysków.
Na szczęście tego rodzaju dywidendy są znacznie mniej powszechne.
Akcje na żądanie
Chociaż firmy chcą nagradzać akcjonariuszy za inwestycje, nie są w stanie rozdawać więcej pieniędzy niż muszą. Niektóre firmy ograniczają swoją odpowiedzialność, emitując akcje na żądanie.
Ten rodzaj akcji uprzywilejowanej może zostać odkupiony przez spółkę według własnego uznania za z góry określoną cenę w danym dniu.
Na preferowane dywidendy z akcji, podobnie jak stopy obligacji, duży wpływ mają stopy procentowe ustalone przez Rezerwę Federalną w momencie ich emisji. Firmy, które emitują akcje na żądanie, zachowują opcję odkupu istniejących akcji uprzywilejowanych i ponownie wystawiają je przy niższej stopie dywidendy, gdy spadną stopy procentowe.
